Давать фундаментальные оценки Сбербанку, тем более в моём исполнении, наверное, смешно. Их мало кто понимает, они никак не влияют на представления людей, торгующих на бирже, они явно не соответствуют   биржевым ценам и т.д.

Но настоящая наука вещь беспристрастная. Она не может, и не должна, опираться на мнение людей, иначе Земля, всё ещё была плоская, а Солнце вращалось вокруг неё.

Наука требует жертв.

Исходя из того, что аналогичных моим, оценок, нигде и никогда не делается, то кроме меня и некому.

Поэтому вперёд.

За первое полугодие оценку уже отжигал, чуть ранее.

Можно считать её приколом. Я просто развлекался на тему математики.

http://fondmarket.ucoz.com/blog/sberbank_kak_otzhech_fundamentalnuju_ocenku/2016-06-03-326

Не продолжить нельзя. Это личный профессиональный интерес.

Напомню, что я не даю прогнозов биржевых цен и всего, что с этим связано.

Мною даются реальные оценки того, что с любой компании можно получит в денежной форме. Иные «попугаи» используются только для справки или для более полного и наглядного отражения процесса.

Биржевые цены живут по своим   законам, реальная стоимость  компании никого не интересует. Здесь зарабатывают и теряют друг на друге, на ожиданиях, мифах, понтах, избыточных деньгах и  т.д.   

Общими между моими фундаментальными оценками и биржевыми ценами могут быть только математические подходы  к попыткам описать и предсказать будущее.

Тот оценочный бред, который я читаю в публичном интернет пространстве критиковать можно долго, но это  бессмысленно.

Все УК, и прочие шарашки от биржевого процесса, зарабатывают на лохах, не имеющих никакого представления  о реальном бизнесе и его оценках. В РФ их нынче  особенно много, и  с большими деньгами. Время лёгких денег продолжалось  13 лет. Оно рядом, и всё потерять в биржевых пузырях и лопнувших банках,  ещё не успели. Можно спрогнозировать   эту ситуацию, по времени, года на три.

Теперь  непосредственно к оценкам.

В прошлом посте мною предполагалось, что данные первого квартала это сезонный вынос и умножать их на 4 нельзя.

Так и оказалось. По полугодию всё уже скромнее.

Ниже на рисунке данные по денежному потоку Сбербанка, последовательно, в предположениях о результатах года по 1-ому и 2-ому кварталу.

Рис.1. 

Думаю, что всё наглядно. За полугодие всё гораздо скромнее, и можно сразу это выразить в рисунке, исключив 1-ый квартал.

Рис.2.

Кстати,  кривая отлично вписывается в параболическую функцию.

Но на рисунке всего лишь денежный поток в рублях на акцию, входящий в Сбербанк.

Акционерам принадлежит совсем небольшая его часть, вычислить которую способен и ученик младших классов.

Это доля акционерного капитала в балансе компании. Остальные деньги принадлежат кредиторам, коих в 10 раз больше.

На рисунке ниже эта несчастная доля акционеров.

Рис.3.

Разделив денежный поток Сбербанка на несчастную акционерную долю, мы и получим максимум, который можно отсюда отковырять.

  На бирже можно рисовать любой ценник, и иметь любые безумные фантазии. Но больше этих денег никто не получит.

Собственно это, и есть реальная фундаментальная оценка Сбербанка.

Осталось эту оценку нарисовать, совершив нехитрые арифметические действия.

Рис.4.

Т.о., больше 5,68 р. в 16 году получить не светит. Сомневающиеся могут обратиться к этому посту в 17 году. Их предупреждали.

Для наглядности, можно добавить к предыдущему графику кривую выплаченных дивидендов.

Рис.5.

Давать оценки компании в деньгах, которые невозможно с неё получить могут только жулики, мошенники и т.д.

Но все именно этим и занимаются. Комментировать это бессмысленно. Здесь зарабатывают друг на друге. К компании это отношение не имеет, поэтому реальный фундаментальный анализ превращается в оценку количества и качества лохов, с лишними деньгами, желающих заработать друг на друге.

Этим каждый может заняться самостоятельно, глядя на график. Кому-то повезёт, кому-то нет. Рулетка.

Осталось заглянуть в будущее и дать реальную оценку.

Первая мысль, которая возникает, это продолжить параболическую кривую, по формуле на графике, в будущее, - на стоимость денег. Сказано, - сделано.

Рис.6.

Сумма результатов за 9 будущих лет, с 16 по 24 гг., даёт = 125 р.

Но подобная манипуляция несёт в себе качественную ошибку.

Не бывает в природе процессов, с постоянно растущей скоростью.

Денежный поток – это, именно, скорость. ( Руб/год).

Кривую Гаусса никто не отменял, в данном случае она описывает приращения. Рано или поздно, любой динамический процесс тормозится, по вполне естественным причинам, достигая своих границ.

Это очень распространённая биржевая ошибка, на которой теряется много денег.

В данном случае, правильный фундаментальный анализ смыкается с техническим.

Математика общая.

Подавляющее большинство постоянно растущих процессов, к которым относится и биржевой, носят характер длинной логопериодической волны.

Рис.7.

Они не описываются примитивной функцией постоянного параболического роста.

В таком случае, чтобы избежать такой характерной биржевой и оценочной ошибки, необходимо приближать (аппроксимировать) не график приращений, а это: - денежный поток, прибыль, дивиденды и т.д.

А саму функцию.

Это означает, что необходимо строить по нашим годовым изменениям первообразную, суммируя нарастающим итогом. И уже её продолжать в будущее.

Рис. 8 и 9.

И тогда результат будет совсем другой. Вычитая из 24 года 15-ый, мы получим =59 р.

Это и является трезвой оценкой из будущего.

Правда, трезвых  на бирже, не встретишь. Как в советском  анекдоте: «Бледнолицые побеждают, но красноносых больше».