Форма входа

Поиск

Календарь

«  Ноябрь 2020  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30

Архив записей

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 104

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Среда, 19.01.2022, 16:26
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2020 » Ноябрь » 3 » Сбербанк.
12:00
Сбербанк.

Главное, что можно отметить в появившейся отчётности это продолжение роста кредитного портфеля,  что означает дополнительные риски и желание расстаться с запасом достаточности капитала.

Рис.1 и 2.

В ожиданиях руководства продолжил восстанавливаться оптимизм, о чём свидетельствует соотношение объявленной чистой прибыли и денежного потока.

Рис.3.

Самым любопытным остаётся вопрос годовой прибыли и, соответственно, будущих дивидендов.

Простые аппроксимации предполагают будущую прибыль в 680-750 млрд.р. или 15 - 16,6 р/а выплат акционерам.

Сработают ли такие расчёты в текущей ситуации большой вопрос.

Для того, чтобы дивиденды не давили на достаточность капитала они должны не превышать 9 р/а.

Рис.4.

Противоречие остаётся, и более того, усугубляется.

Разброс оценок и вероятных сценариев дальнейших событий создаёт проблемы для формирования торговой позиции, так как возможная высокая волатильность предполагает избыточные  затраты финансовых средств и внимания.

В завершении, абстрактный сценарий будущего для привилегированных  акций.

Рис.5.

Для обыкновенных акций.

Рис.6

Просмотров: 127 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 4
1 Mabruk   [Материал]
Добрый вечер!
По расчетам получаются приблизительно такие-же цифры. Прогнозный операционный денежный поток до изменения в оборотном капитале на конец года где-то 62-63 р/а, а свободный денежный поток к изъятию 8.56 Р/а. При стоимости денег в 6.4% адекватная цена видится на 133 р/а.
У рынка другое мнение.
Похоже он оценивает исходя из объявленной чистой прибыли за 3 квартала в 25.48 р/а. и 50% выплаты в 12.74 р/а. Соответственно цена в районе 200 р/а. Если предположить, что за 4 квартал банк заработает еще такую же прибыль, то дивы составят 16.98 р/а и уже оценку в 261 р/а. Сработает ли? Вопрос как всегда остается открытым.

0
2 Воронноров   [Материал]
Сколько оценщиков, столько способов оценки банков.
Я ещё один могу предложить.Так как каждый банк оставляет себе денег точно необходимых на текущие потребности, то можно посчитать и обычный свободный денежный поток,  отталкиваясь от денежного потока от операций.Только нужно просуммировать за много лет и взять среднюю,так как денежный поток от операций гуляет в плюс и минус с большой амплитудой.А средняя даёт хорошее приближение.Примерно 15 р/ а получается за 11 лет.=15/6,5%= 231 Остальное зависит от ожиданий по доллару, ставкам,дивидендам и т.д.

3 Mabruk   [Материал]
Интересный способ. Получается, что с 2013 по 2019 среднегодовой свободный денежный поток на компанию составил 12.89 р/а., что предполагает при стоимости денег 6.5% стоимость одной акции в 198 рублей. Получается как бы базовая оценка по прошлым фундаментальным показателям, дисконт или премия к ней будут показывать оптимистические или пессимистические взгляды участников.

0
4 Воронноров   [Материал]
В случае с банками оценки по обычному СДП не очень эффективны,так как достаточность капитала не учитывается.
Это же и к остальным, которые по уши в кредитах, относится.
Ничего лучше, чем свои примитивные формулы, я пока не видел.
Но их только я, и ещё может, кто меня читает, знают.
Остальные тупо бегают за ценой, подгоняя оценки под текущую ситуацию и дивиденды.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2022