Отчётность Сбербанка невозможно пропустить  и, хотя   информация запаздывает во времени, а также не успевает   захватить  проблемный период, многие любопытные детали полезно отметить.

Несомненно, уже в марте градус назревающих  событий   был понятен, и в связи с этим любопытно проследить  направленность действий компании.

Понятно, что управленческую модель за месяц не развернуть, но, судя по всему, этого и не собирались делать.

Нормальная  реакция рыночного субъекта на растущие риски это их немедленное ограничение.

Однако в 1 квартале и в хорошем  темпе наращивалось кредитование  вопреки, кстати, объявленной ранее стратегии на преимущественное развитие услуг.

Имеющийся запас достаточности капитала, видимо, жёг руки.

Рис.1.

В свете доступной на сегодня информации, можно с большой степенью вероятности заключить, что все розовые мечты о супермаркете услуг « можно выкинуть под автобус», и ответственный  за это  уже известен.

В дальнейшем эти выводы потребуются для прогноза развития событий и оценки предстоящих дивидендов.

Любопытно, что денежный поток, полученный в 1 квартале, мало чем отличается  от прошлогоднего, что не скажешь про размер чистой прибыли.

Это очередной раз показывает, что сам показатель чистая прибыль совершенно непригоден для оценки, так как является субъективным фактором, и лишь намекает на размер дивидендов за 20ый год.

Если умножить квартальную прибыль на 2 и разделить на количество акций мы получим искомую величину = 10, 7 р/а.

Также полезно вновь взглянуть на развитие отношений между чистой прибылью и денежным потоком.

Рис.2.

Усреднённый тренд стойко держится на 0,5  и отражает манипуляции  прибылью в зависимости от ситуации.

Рис.3.

На рис.3, история дивидендов, дополненная предполагаемой цифрой за следующий год и расчётом допустимых выплат по формуле ДП/(Баланс/капитал).

В перспективе и теоретически выплаты акционерам должны сходиться к этой формуле при сохранении доходов от кредитования на том же уровне.

Осталось рассмотреть   график биржевой цены, наметив возможный диапазон для колебаний.

Рис.4.

Котировки приземлились на линейный тренд, и какое-то время будут за него цепляться.

Текущая стоимость денег и её снижение, значительно поднимают оценку дивидендных выплат, а ухудшение баланса и общих перспектив тянут цену вниз.

Равнодействующая этих сил вероятнее всего отправит  биржевые цены    в горизонтальный коридор с высокой волатильностью.