Стали появляться отчёты за 9мес17. По ним уже можно иметь представление о годовых результатах. Заодно, полезно вспомнить прошлые комментарии и прогнозы.

Они здесь:

http://fondmarket.ucoz.com/blog/mmk_itogi_16g/2017-02-20-379 ,

и вполне подтверждаются.

Начать лучше с дивидендной истории. Она дополнилась результатами 16г и продолжает по параболе стремиться к 3р/год.

Рис.1.

На днях стало известно, что за 9мес.17, в сумме, начислено 1,98р. Т.о. за год дивы перевалят 2р и приблизятся к прогнозу.

Выше 3р, в обозримой перспективе я не жду. Поэтому простая дивидендная оценка акций, данная в прошлом посте в 33р, может быть подкорректирована на изменение стоимости денег. Было 11лет, стало 13. Т.о., 3х13=39р.

Рынок мечтает о чём-то на 45р.

Рис.2.

О чём?

Большинство « инвестиционных умников» « за дивиденды» не знают.

Обычно они ориентируются на свободный денежный поток.

И в данном случае, он, на сегодня, действительно больше.

Но есть проблема. Отчётность в долларах, что привносит искажения, и рост его маловероятен, скорее обратное.

Рис.3.

На рис.3, деньги которые входят в компанию - Ден.поток до изменений в обороте, и свободный денежный поток.

Видно, как они сближались, начиная с 10г.

Собственно, это и есть причина текущих успехов.

Но долго так продолжаться не может. Входящие доходы почти не растут, а сокращать затраты можно не бесконечно.

И за 17год ( это прогноз), кривые начнут расходиться. Пик пройден.

Соответственно, СДП уместно аппроксимировать логарифмом.

Формула на рисунке.

Осталось посчитать это предельным вариантом будущих успехов, продолжить на 13лет, просуммировать и т.д.

Рис.4.

Результат будет в р-не доллара.

Если положить $=60р

То, соответственно, это 60р/акцию

Мысли « инвестиционных умников» я смоделировал, а уж что с этим делать, и как оно будет на самом деле, каждый решит самостоятельно.

------------------

Also, you can read this here, in the social network "Medium".

https://medium.com/@voronnorov/%D0%BF%D0%B0%D0%BE-%D0%BC%D0%BC%D0%BA-32bf99dacfd1

-------------------