История цен на акции Аэрофлота наглядный пример того, что статистика прошлого не определяет будущее, любые математические, вероятностные модели и описания условны, а «время - пространство» происходящих событий, нелинейно и фрактально.

Рис.1.

На рис.1 биржевые котировки акций компании.

Можно увидеть, что монотонные колебания в определённом диапазоне сменились разрывом шаблона и выходом в другое ценовое измерение.

В 16 году покупатели вытянули счастливый билет.

Описать подобный процесс удобно с помощью Zю-модели.

Для начала, имеет смысл просто погадать по графику цены, игнорируя фундаментальные данные. В конечном итоге, они друг друга отражают и прогнозируются одинаково.

Принять за начало модели удобно 05 год и 50р цены, когда она была впервые достигнута.

А за вершину 225 рублей в 17 году.

Рис. 2 и 3.

Линейное выравнивание получившейся буквы Zю даёт нам ориентировочную цену акций в зависимости от времени.

На сегодня это в р-не 150 р. Биржевые котировки совсем недавно сюда и прибыли.

Разумеется, цена и дальше может гулять очень широко, но теперь, появилось наглядное объяснение, почему это происходит, и некоторый ориентир на будущее.

Аналогичную конструкцию можно соорудить из дивидендной истории. С той лишь разницей, что длина волны будет иметь началом 2000г, где при округлении цифр дивиденды были равны нулю. А вершиной сделать 16г, когда они стали рекордными - 17 р.

Рис.4 и 5.

Спрямившая букву Zю линия, даёт дивидендный ряд в зависимости от времени, а также возможность посчитать стоимость акции компании.

Выплаты за 17г, согласно рис.5, предполагаются в р-не 10р.

Теперь можно взглянуть в отчётность за 9мес.17г и прикинуть, насколько это похоже на правду.

По прогнозу денежные доходы компании сократятся процентов на 25, но при этом свободный денежный поток вырастет.

Так как обязательства компании активно сокращаются, то снижаются риски и растут дивидендные возможности.

На рис.6

Можно посмотреть кривые выплачиваемых дивидендов и СДП нарастающим итогом.

Хорошо видно, как ситуация с деньгами в 16году резко изменилась и дивиденды обеспечены ими с запасом.

Доходы акционерам в гос.компаниях рекомендуются в 50% от ЧП по МСФО.

Прибыль по моему прогнозу, ожидается в р-не 24 млрд.р., поэтому за 17г цифры могут составить 10-11 р/а.

В модель это хорошо вписывается.

Осталось прикинуть цену акции исходя из дивидендной истории, за 13 будущих лет. При линейной аппроксимации выходит 196р.

Вполне возможно, что в недалёкой перспективе, котировки могут вновь посетить эту цифру.

Zю -модель,дивиденды,линейн.аппр.р/акц.