Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Февраль 2016  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
29

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Пятница, 26.04.2019, 11:27
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2016 » Февраль » 18 » Облигации Ютэйр. ФинАвиа- 01.
11:53
Облигации Ютэйр. ФинАвиа- 01.

Т.к. в интернет - пространстве возникла  бурная полемика относительно банкротных  облигаций Ютэйр, ФинАвиа- 01, то тема запалилась, и по ней можно высказаться.

Да, я тоже, их немного купил недавно.

1,17% от счёта.

Сейчас я не буду касаться финансового состояния Ютейр. Оно всегда было грустным, а ныне особенно. Дело не в нём. Понятно, что компанию спасли, но после этой печальной истории, к компании Сургутнефтегаз, я радикально поменял своё отношение.

Думаю всем понятно почему.

Скорее всего, такое значительное списание долга и залив денег в акционерный капитал,  позволят в обозримой перспективе  обслуживать обязательства.

Дискуссия развернулась относительно будущих котировок облигаций.

В связи с этим странно   то, что при таком большом количестве участников дискуссии никто не удосуживается, «взять логарифмическую линейку»( теперь это exel) и посчитать.

А ведь столько народу считает себя опытными игроками на биржевом фронте.

Более того, никто, по-видимому, не владеет даже элементарными теоретическими понятиями в области курсообразования финансовых инструментов.

Не буду повторяться,  кратко.

В облигациях с дальним погашением основную роль играет не их эффективная доходность к погашению, а купонный (свободный) денежный поток.

Также как и текущие дивиденды по акциям, именно он лежит в основе курсообразования.

В связи с этим, прежде чем что-то купить, я всегда пишу расчёт основных параметров, как в зависимости доходности от курса и времени, так и по купонному потоку.

Они на

Рис. 1. Текущая   доходность во времени до амортизаций.

Рис2. Купонный ден.поток в зависимости от номинала.

Думаю из картинок понятно, что на сегодня, купонная доходность больше чем в 13%, мало кого устроит в дальних банкротных бондах.

В конце года, может быть, это будет, максимум 11%. Что,  вряд ли.

Посему, мечтать о курсовой стоимости выше 65% от номинала,  в обозримой перспективе, неразумно.

В облигациях, в отличие от акций, играют более квалифицированные участники.

 

Прикрепления: Картинка 1 · Картинка 2
Просмотров: 2028 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/2
Всего комментариев: 8
3 gromov  
Я так понимаю, Вы не одобряете решение Сургутнефтегаза спасти компанию ? Отсюда и ухудшение мнения о ней ? Но был ли у них выбор ?

0
4 Воронноров  
Нет, вы неправильно понимаете, дело обстоит ровно наоборот.
Вместо того, чтобы честно создать авиакомпанию компанию, как  своё внутреннее подразделение, Сургутнефтегаз занялся кидаловом.
Эта компания,  в первую очередь, необходима как самому Сургутнефтегазу, так и городу Сургуту.
Была преднамеренно создана кривая схема владения через пенсионный фонд.
В результате, компания лихо демпинговала,  понабрала публичных долгов, и крякнулась.
Сургутнефтегаз и г.Сургут, вроде как ,и не причём.
Сами лохи, видели что покупали.Формально, и вправду, инвесторы лохи.
А по сути, это кидалово и преднамеренная подстава.Винить, конкретно, кого-то глупо. Но выглядит мерзко, и память, на такие вещи, бессмертна.

1 sergiyyaro  
Как вы правильно пишете финансовое состояние Ютейра "грустное". Сейчас влили капитала, 70-80 % долга по облигациям "простили", но через 3-5 лет очень вероятно, что все вернется к списаниям/банкротству. Неужели по-вашему 13 % купонной доходности достаточная компенсация за такой риск.

0
2 Воронноров  
Что будет через 5 лет никто не знает, и я не стал бы, сейчас,оценивать те или иные вероятности. Нужна фактура, отчётность и т.д. Я взял 1,17 %, риск не велик и в ближайшие пару-тройку лет,платить купоны будут.Замечу, что на рынке, варианты бывают только такие. По-другому не бывает. И у контингента на рынке,как я замечал ранее, головы нет.
Он по уши деревянный и даже доходности считать не умеет.
Посему, в случае стабильных купонных платежей он по ним и оценивает, и будет покупать пока растёт и продавать пока падает.
Если доходности по госбондам упадут к 8% , то неопределённости и риски в 11-13% запросто будут котироваться.
Я брал ниже 45%, и 16% по купону, в моменте, это неплохой вариант.
За пару лет мне это создаст неплохую амортизационную безопасность.
А там видно будет.

5 sergiyyaro  
В таком контексте не интереснее был бы, допустим, Мечел-13 и 14, кредиты реструктурировали, в ближайший год-полтора риск банкротства снят, купонная доходность выше, бонусом миниоферты по 5 % выпуска добавляют денежный поток?

0
6 Воронноров  
С Мечелом я пока не разбирался, потому что кроме новостей из СМИ там ничего хорошего нет, и до конца всё не ясно. А отчётность кошмарная,
куда хуже, чем у ТГК-2. Да и второго ТГК-2 мне не надо.
Реструктур был только по 13 и 14 выпускам, но что-то в стакане по ним пусто.
Возможно, настанет черёд и Мечела, когда другие интересные,и менее рискованные  темы иссякнут.

7 sergiyyaro  
В стакане пусто, т.к. сейчас приостановка торгов в связи с выплатой купона, а также для оферт на выкуп 250 тыс. бумаг каждого выпуска 13 и 14

0
8 Воронноров  
Да, я понял. Вполне возможно, что пришло время и Мечелом заняться.Доходности и отчетность, посчитать и почитать. Тема постепенно обретает перспективу.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019