Новатэк хороший пример того,  как можно красиво продать людям светлое будущее.

Бурный рост денежного потока, прибыли и т.д., но на карман копейки, а остальное обратно в процесс.

Т.о. инвесторы, в своём воображении, приобщаются к великому и бесконечному.

Правда, великим и бесконечным бывает только воображение.

Но какая разница, здесь воображение и продают, все  довольны.

Инвесторы платят, и мнят себя великими собственниками, а для чего же ещё нужна биржа.

Если отвлечься от воображения и перейти к фактуре, то можно описать реальность, используя  примитивные средства.

ИИИ

Рис.1

Интегральный индикатор невзлюбил Новатэк.

Это значит, что он грустно смотрит на рост рисков и не ждёт наполнения кармана акционера. Индикатор, он  без воображения, ему всё равно.

Далее главная фишка из т.Вороннорова, дающая цифру максимального распределения денежного потока в интересах акционеров.

Рис.2.

Фишка тоже не в восторге. Размер реально выплачиваемых дивидендов подобрался к ней вплотную.

Причина в огромных капитальных затратах, как самого Новатэка, так и дочерних структур, кредитующихся из поступающего денежного потока,  и за  счет банков.

Как видим, Инвесторы эти факты предпочитают не замечать и котировки

трутся о небосвод. Великая штука, человеческое  воображение.

Рис.3.

Как же тут ухитряются впаривать светлое будущее?

Все знакомо и банально.

Люди мыслят мифами, символами, бесконечностью,  не верят в пределы, и бегут от скучной реальности.

Вот так выглядит денежный поток до изменения в обороте в руб/акц.

Рис.4.

Можно же вообразить, что этот рост бесконечен.

Любопытно, за грязный денежный поток в 49 р, который в реальности никогда не получить, «инвесторы готовы платить 640 р.

Это 7,7 простых процентов.

Но, судя по всему, реальные цифры здесь никого не волнуют.  Здесь мыслят бесконечными прогрессиями.

Кстати, о прогрессиях. Можно поупражняться в математике и попытаться построить воображаемую прогрессию из реальных дивидендов, за период равный текущей стоимости денег.

Это даст нам предельную дивидендную стоимость компании в сравнении  с ОФЗ.

Выразить текущую  стоимость денег через время можно  взяв LOG (2 ) по основанию (1,09). Где (1,09) это ставка ОФЗ,  а (2) это удвоение денег.

LOG (2 ) по основанию (1,09) = 8 лет.

Т.о. деньги, которые можно получить с компании за 8 лет, и равны её стоимости.

Осталось посчитать сумму будущих дивидендов за предстоящие 8 лет.

Заметим, что рост дивидендов за последние 8 лет, происходил в геометрической прогрессии. Кривая нелинейна.

Смотрим, на рис.2.

Т.о. можно «дедовским способом» прикинуть и задать коэффициент прогрессии  по имеющимся данным, и продолжить их в будущее на 8 лет.

Сделаем это по школьной методике нахождения производной.

Берём ряд (Y) =  приращения дивидендов от года к году, и делим его на обычный числовой ряд (X)=1,2,3,4,5,6,7.

Рис.5.

Эти данные дают нам угловой к-нт приращения, выраженный   через обычный числовой ряд.

Это всё равно, что беря производную от функции Х^2, мы получаем 2Х.

Вот «2» и есть этот угловой  к-нт приращения.

 В данном случае, возьмём к-нт - 0,22 р/акц. ,  как некое усреднённое значение, к которому, «как бы», стремится функция.

А дальше просто.

Приращение за 9-ый год от точки отсчёта = 0,22*9=1,98 р/акц. Десятый год= 0,22*10=2,2 р/акц. И т.д., на будущие 8 лет.

Т.о. оптимистичный график дивидендов, как уже полученных, так и предстоящих за последующие 8 лет, до 23 года, будет выглядеть так:

Рис.6.

Осталось просуммировать дивиденды за 8 лет, с года 16 по год 23.

Это = 184 рубля/ акцию.

Вот столько, реально, стоит Новатэк для инвесторов.

На бирже он стоит в 3,5 раза дороже.

Теперь мы знаем, « по чём», и сколько стоит,  воображение.

Неплохой бизнес с шикарной рентабельностью.

Я уже начинаю задумываться, не пора ли начать  регистрировать ПАО, и продавать акции всем желающим.

Красивую отчётность с растущим денежным потоком совсем не трудно изобразить даже из обычных процентных доходов по облигациям.

Приращение будет больше чем у Новатэка, а риски меньше.

Классная идея на перспективу!