Компания, как и все металлурги, находится в фаворе судьбы, но при этом сказать, что она переоценена, нельзя.

Рис.1.

Несомненно, достижение верхней границы вероятностного коридора давит на психику, но будущего, всё равно никто не знает.

Посему любопытно заняться привычным для человечества делом, игрой в угадайку.

В прошлом для этого использовались астрологические абстракции, которые и создали сегодняшнюю математику. Большинство же современных математиков давно забыли свои истоки, как и то, что цифры, ряды и вычисления когда-то имели мифологические соответствия.

Ныне принято считать, что посредством вычислительных операций можно предсказывать будущее, а искусственный интеллект на этой основе, и вправду интеллект.

Читать про это смешно, так как понимаешь, что астрологи были, несомненно, умнее.

Представления о будущем у них следовали из мифологических абстракций доступных мозговым извилинам, понимания аналогий и цикличности.

Современные же математические мудрецы, пытаются вычислить абстракцию, что изначально глупость.

Никакая машина или алгоритм не придумают вам, число «е», они лишь могут его бесконечно вычислять.

Возвращаясь к славному Норильскому Никелю.

История его дивидендов на рис.2.

Мы наблюдаем стандартную логопериодическую волну или, упрощённо, Z-ю модель.

От того как лягут карты будущих дивидендов и зависит оценка компании.

Усреднённое мнение рынка можно узнать, используя популярный метод научного тыка.

Например, будущее будет выглядеть так:

Рис.3.

Результирующий вектор даст за 13 будущих лет: 21591 р/а.

О таких цифрах инвесторы явно не мечтают. А ведь они вполне реальны.

Ладно, представим ситуацию, что дивидендное изобилие иссякло, и будущие выплаты сходятся к некой середине.

Допустим, так:

Рис.4 и 5.

Тогда будущий результат скромнее : 14814 р/а .

Это совсем недалеко от сегодняшних биржевых котировок и оценка рынка стала понятнее.

Далее имеет смысл оценить, насколько выплачиваемые дивиденды обоснованы и куда смещаются базовые инвестиционные показатели.

Вопрос не прост, так как доходы весьма конъюнктурны и неравномерны, а показатели разнонаправлены. К тому же отчетность в рублях и долларах выглядит неодинаково.

Несмотря на то, что компания имеет рекордные доходы, структура её баланса последовательно ухудшается и в рублях и в долларах. Индикатор ИИИ.

Рис.6.

Об этом же свидетельствует динамика непокрытых обязательств.

Рис.7

Из этого следует вывод, что выплачиваемые дивиденды для компании великоваты и подушка безопасности невысока.

Пока всё в допустимых пределах, но если цены на продукцию пойдут вниз, то прыгать по кочкам придётся без амортизаторов.

На сегодня, ситуация пребывает в стадии шаткого равновесия и питается оптимизмом будущего, которое на самом деле, может быть разным.