Тема Еврооблигаций стала представлять интерес, и с подачи комментария в  одном из постов, обрисовав общие возможности и проблемы,  можно сделать к ней первое приближение.

У тех, кто имеет валютные накопления, появились сложности с их рациональным применением.

Ставки в банках по вкладам упали до критической отметки, не обеспечивающей возмещение инфляционных издержек, и ниже доходности   длинных казначейских обязательств  США.

Рис.1

     Десятилетки США идут по 2,5%, а в наших славных банках, в лучшем случае по 2%.

И то ещё  обыщешься, если сумма в долларах небольшая, а банк, желательно, чтоб большой.

Основной риск, на сегодня, состоит в том, что процентные ставки могут начать расти, и об этом активно намекают представители ФРС.

Также, будущая финансовая, и прочая  политика нового американского президента вызывает много вопросов.

Главный  посыл на антиглобализацию экономики страны, не сулит доллару ничего хорошего.

В качестве примера можно посмотреть на Британский фунт, Российский рубль и т.д.

Закрытость и неконкурентность любой деятельности, и не только экономической, ведут к неизбежной маргинализации и  регрессу.

Что нам могут предложить еврооблигации?

Да действительно, эффективная доходность к погашению многих из них составляет 4-5%.

Но проблема в том, что это доходность длинных сроков : 21-28 года погашения.

 Со всеми рисками непредсказуемости далеко отстоящего будущего.

Далее, мы имеем низкую ликвидность и значительную величину лотов.

Многие выпуски вообще купить не возможно из-за отсутствия предложения, а многие по причине величины лота. Не у каждого заваляются в глубине кармана, свободные 100-200 тыс. долларов.

Ещё одна проблема это отсутствие доверия к эмитентам.

Среди них много банков, которые,  несмотря на их величину, могут иметь серьёзные проблемы в будущем. А средства облигационеров никак не застрахованы.

Также существует языковая проблема. Проспекты эмиссии, которые и на русском-то целиком изучить затруднительно, а уж на английском и подавно.

Меж тем, как в этих проспектах могут содержаться юридические заковыки, значительно ухудшающие положение держателей долга при тех или иных обстоятельствах.

Но и на этом трудности не заканчиваются.

Налоговый кодекс содержит следующий абзац, прямо относящийся к теме:

«5. Доходы (расходы, принимаемые к вычету в соответствии со статьями 214.1, 214.3, 214.4, 214.5, 218 - 221 настоящего Кодекса) налогоплательщика, выраженные (номинированные) в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации, установленному на дату фактического получения указанных доходов (дату фактического осуществления расходов).»

Исходя из этого, доходы мы получаем в валюте, а налоги платим в рублях, пересчитывая их по курсу на дату получения.

Т.о.,  по валютным облигациям, мы имеем обложение курсовых разниц, в то время как по вкладам в банках  такой проблемы нет.

Также не стоит забывать, что купон негосударственных эмитентов облагается налогом в 13%, отдельно.

Отчасти, проблема курсовых разниц решается посредством  инвестиционного налогового вычета.

«Статья 219.1. Инвестиционные налоговые вычеты

1. При определении размера налоговой базы в соответствии с пунктом 3 статьи 210, со статьями 214.1 и 214.9 настоящего Кодекса налогоплательщик имеет право на получение следующих инвестиционных налоговых вычетов, предоставляемых с учетом особенностей и в порядке, которые предусмотрены настоящей статьей:

1) в размере положительного финансового результата, полученного налогоплательщиком в налоговом периоде от реализации (погашения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, указанных в подпунктах 1 и 2 пункта 3 статьи 214.1 настоящего Кодекса и находившихся в собственности налогоплательщика более трех лет;»

Это означает, что закладывать срок инвестиционной позиции необходимо от 3 лет, а короткие по срокам погашения выпуски, в случае роста курса доллара, несут существенные налоговые риски.

Несмотря на все проблемы, выбор  сделать  можно.

Во всяком случае, трёх эмитентов, возможных к приобретению я нашёл.

Ниже, в табличке.

Конечную доходность по двум из выпусков я удосужился посчитать. С данными Квика она, более-менее, совпадает. 

Рис.2 и 3.

Дело осталось за малым. Обзавестись толстыми и жирными пачками долларов и снести их на биржу.

Эту проблему каждый будет решать самостоятельно.