Компания продолжает углублять противоречие между выплачиваемыми дивидендами и качеством своего баланса.
После присоединения МТС-Банка отчётность по МСФО стала плохо отражать реальные денежные потоки, а по РСБУ за 9 мес. такие данные не предоставляются, но по косвенным показателям догадаться о положении дел не трудно.

Вот так выглядит капитал компании по МСФО.

Рис.1.

Дивиденды платятся на основании РСБУ и здесь капитал не в таком плачевном виде.

Рис.2.

На пару раз заплатить есть.

По имеющимся на 9мес.21г данным по МСФО  денежные потоки совместно с дивидендами на

рис.3.

Дивиденды уже в окончательном исполнении, а свободные денежные потоки по состоянию на 9мес.

СДП от базы ДП до изменения в обороте резко снизился, и трудно предположить, что по году он перекроет дивиденды.

Так как после присоединения МТС-банка значительная часть зарабатываемых денег стала зависать в нём, то реальный СДП и вовсе ушёл в отрицательную область.

Хорошо видно, как с 18 года линии СДП по денежному потоку  до изменения в обороте  и после, разошлись. Разницу съедает банк.

Уверенность в будущем подобный ход событий не внушает.

Впрочем, биржа почти никогда не обращает внимания на потенциальные риски ликвидности компании, это слишком сложные материи, а, обычно, просто прайсит предполагаемые дивиденды. К текущему моменту дивидендная норма стала оцениваться рынком в районе 10%, и, видимо, вокруг этих значений стоит ждать дальнейшего колебания цены.

Рис.4.

Акция имеется у меня в наличии. Числится примерно по 245 рублей со всеми оплаченными дивидендами. В покупке ордеров пока нет, так как необходимо дождаться  устойчивого ценового уровня. Вполне возможно, что он уже достигнут, но без разворота  падающего движения встревать в подобную историю бессмысленно.