Акции Мостотреста пользуются спросом, и имеет смысл разобрать его финансовую историю подробнее.

Всё самое важное на рис.1.

Верхняя линия, входящий денежный поток до изменений в обороте. Далее, он же, но за минусом финансовых расходов, и в завершении, СДП, за минусом ещё и капитальных затрат.

Также на графике линия выплаченных дивидендов.

Какие из приведённых данных следуют выводы.

Как и любые организации с аналогичным видом деятельности, строители, банки, авиаперевозчики и прочие посредники, компания оперирует ресурсами, значительно превышающими размер её собственных средств.

Это создаёт избыточные риски, волатильность показателей деятельности, постоянные перепады и проблемы с оборотным капиталом, и как следствие, затруднения с выплатой дивидендов.

Платить дивиденды не выгодно, так как оборотные средства очень дороги.

Всё это создаёт иллюзию т.н. роста бизнеса, а на самом деле называется: «Не по Сеньке шапка».

Не очень разбирающиеся в деталях «инвесторы» покупают «шапку».

Деньги платить Сеньке.

А Сенька маленький…….

Но, всё же, подойдём к теме формально.

Изобразим историю начисленных дивидендов и попытаемся спроецировать их в будущее.

Рис.2.

Проецировать будем двумя линиями, прямой и логарифмом.

Рис.3.

В одном случае получаем сумму будущих результатов за 12 лет в 208р , а в другом в 133р.

Цена чуть выше сотни. Рынок в линейную проекцию пока не верит.

Почему? В чём причина сомнений?

-------------------------------

С этого места в данных и выводах ошибка!

Она на графике ниже.

Рис.4.

Одна кривая, это выплаченные дивиденды, нарастающим итогом с 2008г,

А другая, СДП за тот же срок.

Разрыв уже 29 р/а ( 7 млрд.р). Разумеется, в пользу дивидендов. Нетрудно догадаться, что деньги взяты из банков, а взамен получены кредиты.

Реальные собственники, планирующие долго жить, так не поступают, а значит всё как-то криво и косо. Или мы чего-то не знаем и не учитываем, но тогда пусть эмитент прояснит.

________________________________

Для наглядности, кривые выплаченных дивидендов и финансовых затрат.

Рис.5.

Думаю, что в связи с вышесказанным, сомнения рынка понятны.

P.S.

В расчётах ошибка и предложенная версия  не состоятельна.

Спасибо - читателю research2016, что он обратил внимание.

Тема перерабатывается.

Ещё раз большая благодарность читателю research2016, за найденный косяк, и , вообще, за неплохую и перспективную идею по акциям.

Из выложенной в самом начале поста таблички ясно видно, что столбец: «СДП,р/акц, в суммах» посчитан неправильно. Очевидно, что он не является суммой нарастающим итогом соседнего столбца: СДП,р/акц., как должен.

В связи с этим, правильная таблица должна выглядеть так.

Следовательно, разница между суммарным СДП и выплаченными дивидендами совсем небольшая = -9 р/а, и укладывается в погрешность.

Естественно, что надо изменить и график на рис.4

Теперь он у нас будет:

рис.6.

Кстати, на графике хорошо видно, как дивиденды «догнали» СДП.

Это классический вариант.

Т.о., версия о косяке с дивидендами, ошибочна и не состоятельна.

Почему не покупают акцию?

Скорее всего потому, что в ней нет нерезидентов.

Компания строит Керченский мост, санкции и т.д.

А местные спекулянты задохлики.

Вообще, в инвестиционном плане, тема интересная, и имеет смысл обратить на неё внимание.