Стали известны дивиденды Мосэнерго за 16г.

0,06982р.

Судя по котировкам «инвесторы» ждали большего.

Вообще это стандартные грабли, по которым не устанут ходить никогда.

Способность человеческой популяции к обучению и решению общих, абстрактных задач составляет бесконечно малую величину.

В религиозной философии это называется кармой.

Вроде уже 100 раз было, но сделать из прошлого правильный вывод, и свернуть с привычной самоубийственной колеи, никак невозможно.

Казалось бы так просто. Взять и догадаться, что нельзя строить графики по двум точкам.

История, особенно инвестиционная, это никак не две точки.

Завершив на этом философское вступление, можно перейти к фактам.

На рис.1.

Дивидендная история Мосэнерго за прошедшие 8 лет.

Я решил провести к этой истории 2 тренда. Линейный и параболический.

Типа оптимист и очень оптимист.

Результаты за будущие 12 лет на

Рис.2.

Сумма результатов: 1,25р –линейный вариант, 1,93 –параболический.

Никак не в ту цену, что тусуется на бирже.

При этом за прошедший год цена изменилась более чем в 3 раза.

Наверное, можно догадаться, что за столь короткий срок компания не может менять свою стоимость в разы.

Способность предприятия делиться деньгами достаточно хорошо прописана в дивидендной политике.

Каждый может почитать её на сайте Мосэнерго и прикинуть, что больше 35% от чистой прибыли не получить.

Правда от какой прибыли, ( МСФО или РСБУ), не уточняется.

Т.о., максимум, что светило: 0,118р - 0,097р , соответственно.

А вышло: 0,06982р.

Почему?

Видимо, управляющие финансами Мосэнерго не «инвесторы», дружат с головой, и знают, что жизнь чуть длиннее, чем 2 года.

На рис.3

Основные инвестиционные параметры.

Начисленные дивиденды, свободный денежный поток и 35% ЧП по МСФО.

Разумеется, всё увидели значительное изменение ЧП и СДП за последний год.

Построили график по двум точкам, и, получив несусветную динамику инвестиционных показателей, решили стать «инвесторами».

А раньше оно было не жизнь.

Какая прекрасная инвестиционная сказка про Золушку, вмиг ставшую принцессой.

Самое интересное, что точно такая же история уже была в 2010году. С взлётом, и годами последующего падения.

Осталось попытаться понять логику управленцев, поступающих так, а не иначе.

Рис.4.

На рис.4, всё то же, что и на предыдущем, только в суммах, нарастающим итогом.

Как видим, СДП практически 0, а сумма выплаченных дивидендов близка к 35%* ЧП по МСФО.

Т.о., денег за период не заработали, а дивиденды выплатили. Понятно, что они не могут быть большими ибо иначе, это дивиденды в кредит.

Многие так поступают, конечно, и живут счастливо, но не долго.