Пример Газпрома удачен для наглядного описания всех бытующих мифов.

Это бесконечная сага  про   «анализы»,  доказывающая, что все анализы «анализы».

Трудно посчитать  множество существующих рекомендаций по покупке Газпрома.

Каждый может найти  их в сети самостоятельно и заодно оценить уровень компетенции и прозорливости «рекомендодателей».

С точки зрения многих фундаментальных аналитиков он безумно недооценён. Ну да, конечно, это смотря в чём измерять. В аналогах США, или даже российского Новатэка, Р/Е, EBITDах   и пр. Или  даже в потенциальных дивидендах!

Всё очень дешево. А если в рублях или долларах, так он и даром не нужен. 

История вновь упирается во  фрактальность любых оценок.

Любые оценки создают люди, сознание которых замкнуто в  модных на данный момент мифологических мыслительных фракталах, игнорирующих такую очевидную систему координат, как единый эквивалент, или деньги, в  сопоставлении с рисками. Почему?

А как ещё людям, самим себе логично объяснить, почему они делают глупости и покупают совершенно  ненужные им вещи.

Это также как слушать объяснения, почему они алкаши, курильщики, лудоманы  или наркоманы.

Издержки цивилизации.

Чтобы не быть голословным можно привести статистические данные по Газпрому, благо этими цифрами я богат.

Рис.1.

Все наблюдаемые параметры дают схожую картину. Медленный поступательный рост.

Особенность в том, что дивиденды или реально-свободные деньги незначительны в своём размере к максимально-предельным возможностям. Почему?

Во-первых, постоянные и значительные кап.затраты, во вторых, постоянные и значительные инвестиции в непрофильные активы.

Газпром не имеет собственной инвестиционной стратегии,  является инструментом и проводником политики государства, которое постоянно перевешивает на него  свои функции и издержки.

Тем не менее, дивиденды достаточно стабильны в размере и имеют потенциал роста.

С точки зрения любителей Баффета и Грэма замечательный вариант. Почему же он не прокатывает?

Так фрактал не тот.  «Здесь вам не тут!»

РФ не США, рубль не доллар, курица не птица, Газпром, даже не Новатэк, и т.д.

Нельзя сравнивать несравнимое, по искусственным и надуманным критериям.

Для того и существуют деньги, как единый эквивалент. И только через них можно логично объяснять свои инвестиционные решения.

А в деньгах, Газпром, как и все акции  РФ, в принципе  не интересны, реальному и вменяемому инвестору. 

Нужен ли он спекулянтам? Зачем? Акций в обращении много, денежный объём их огромен, манипулировать ими затруднительно. Спекулянты, с сопоставимыми по размеру ресурсами давно  обходят РФ стороной. Остались только маргиналы и любители экстремальных приключений.

Именно Газпром  лучше всего символизирует и отражает своей динамикой фондовый рынок  РФ.

Акциями Сбербанка, Магнита и прочих надувных  чудес  просто легко манипулировать в силу их незначительного объёма. И они становятся основными коллекторами, собирающими деньги любителей  мыльных опер и пузырей.

Фондовый рынок  РФ, в совокупности, значительно переоценён.

 Во-первых, глупыми иностранцами, которые также плохо понимают, что «Здесь вам не тут!».

Во-вторых, избыточными деньгами, которые поступали за длительный период сырьевого пузыря.

Осталось перейти к популярным мифам технического анализа, графически отражающего натужные попытки биржевой толпы заработать друг на друге.

Основной фуфел это символ тренда в виде двух параллельных линий, демонстрирующих ценовой канал.

На тему тренда испачкано много бумаги и электронной памяти, думаю, все  с ней знакомы.

В привычном «общеупотребимом» виде это наглядный образец линейности человеческих представлений об окружающем мире. Почему цены должны выстраиваться в линию и покупать надо на нижних границах, а продавать на верхних, вряд ли кто сумеет разумно объяснить без апелляции к сверхъестественным силам в виде «Кукла».

Таким образом, мифологичность  подобных популярных представлений очевидна.

Спрос и предложение, перепады ликвидности,  в принципе, не могут меняться линейно, как и  любые неорганизованные процессы.

 Тем не менее, миф живёт, постоянно доказывает своё присутствие на графиках, и на каких-то участках отражает стремление к самоорганизации участников торгов.

В  реальности, это ни что иное как массовое самовнушение, в попытках преодолеть полную неопределённость.

   Линейные участки движения цен это  некие пространственно-временные фракталы, возникающие при положительном притоке  ликвидности и отсутствии катастрофических новостей. При этом избыточная ликвидность гораздо важнее новостей, которые могут неопределённо долго игнорироваться.

Но самая нелепая и распространённая ошибка, в подобного рода трендово-линейных представлениях, это безразличие к углу наклона тренда.

Даже если допустить что цены двигаются линейно, то тогда принципиален угол их наклона.

Очевидно, что малый  и снижающийся угол наклона свидетельствует о   слабом интересе.

Почему-то отметить этот существенный факт обычно забывают, также как и то, что покупка на нижней линии тренда это покупка падающей  цены с неочевидными перспективами.

Посему, когда я очень часто читаю подобные рекомендации от «общепризнанных»  «гуру» технического анализа, то понимаю что у них плохо даже с математикой средней школы.

Наиболее наглядно выразить суть технического анализа может рисунок  с тремя функциями. Это обычный числовой ряд Y=X , и взаимообратные функции экспоненты и натурального логарифма.

Рис.2.

Очевидно, что угол наклона принципиален. Слабый угол наклона переходит в падающее ценовое приращение, а высокий угол наклона в растущее.

Посему, рекомендация покупать   слабые, «остроугловые» тренды более чем ошибочна.

 И, кстати, подавляющее большинство участников торгов  именно этим и занимается.

Самые массовые  и глупые покупки возникают обычно на излёте роста, когда изменение цены переходит в «слаборастущее» логарифмическое приращение.

Практически всегда  подавляющее большинство, как им кажется, покупает  «стабильные» и «устойчивые»  «слаборастущие» тренды, в желании срубить пять копеек «с гарантией».

Формируя логопериодическую волну, и следующий за ней катастрофический ценовой разрыв.

Теперь, проникшись этим багажом метафизических знаний, можно художественно разрисовать график Газпрома.

Рис.3.

 На нём мы видим классический, слаборастущий тренд, который два года пыжились изобразить и стандартный переход в отрицательное, уже нелинейное,  ценовое приращение.

На графике ниже,

Рис.4.

Можно посмотреть более крупный временной масштаб, из которого можно заключить, что текущие события лишь небольшой эпизод в длинной, падающей логопериодической истории.  Развязка которой  будет не скоро, и вполне может быть, с обновлёнными ценовыми отрицательными рекордами. 60-70 р., выглядят очень здраво при стабильных дивидендах в 7-8 р. Это, с большой натяжкой, но всё же соотносится с доходностью долгосрочных ОФЗ.

А других реальных фундаментальных критериев нет. Всё остальное - фантазии абстракционистов,  гораздо более абстрактные, чем мои метафизические каракули на графиках.