Т.к. по Мечелу прошла частичная реструктуризация облигаций и выходят новости о достижении соглашений с банками, то полезно рассмотреть ситуацию в разрезе доходность-риск по выпускам 13 и 14.

С доходностью достаточно просто. Можно построить стандартный расчёт, что я и сделал.

Так как условия содержат переменные показатели, то я их принял такими:

Рис.1.

Также, две  оферты, одна уже фактически прошла,  и предстоящую, через пол года  в 5%,   решил не учитывать. Типа, инвесторы с копейками не заморачиваются.

Для понимания картины достаточно рисунка с доходностью во времени, допустим,  по номиналу 72, за предстоящие пару лет. И будущей доходностью купона, также при покупке по 72%.

Рис.2 и 3.

Неплохо, но ничего выдающегося. Текущая доходность в 30% по дальнему погашению это совсем не много. Сейчас можно не хуже, найти и по коротким вариантам, при лучших положительных вероятностях.

Остаётся неплохая  будущая доходность купона. Но в ней тоже есть больное место.

Чем выше доходность по купону, тем труднее в перспективе её обслуживать.

И здесь мы подходим ко второй части оценки, к рискам.

Они пока существенны.

Несмотря на то, что компанию активно спасают и т.д. Окончательные параметры не ясны.

На данный момент, Мечел, не в состоянии обслуживать даже %-ые платежи.

Это следует из его отчётности.

Рис.4 и 5.

Ден. Поток  от операций до изменения в обороте отрицательный.  Т.о., проценты по фин. обязательствам погашаются из текущих оборотных средств, которые тают.

И долго это делать невозможно.

История с Мечел чисто политическая и экономическими расчётами, на данный момент, она не прогнозируется.