Компания Яндекс была одним из фокусов внимания в этом году, и взглянуть результаты любопытно.

Да это стремительно растущий гигант, проникающий во многие рыночные сферы.

Теперь и еду разносят. Регулярно встречаю в городе молодых джентльменов с коробкой за плечами и надписью «Яндекс-еда». Один герой, это было великолепно, летел как цирковой артист на велике типа Аист по метровым Питерским сугробам.

Подбрасываю новые идеи, «Яндекс–велосипед» и «яндекс-сноуборд» , ещё не охвачено.

Тем не менее, продолжу скучно про биржевые акции, результаты, и их оценку рынком.

Последняя отчётность компании наглядное свидетельство тому, что показатель чистая прибыль не показатель.

Рис.1.

В результате учётно-бухгалтерских выкрутасов ЧП в 18 году многократно превышает не только свободный денежный поток компании, но и входящий денежный поток до изменений в обороте. Это, конечно, с точки зрения реальности, чушь.

Компании подобные Яндексу рынок всегда оценивает неадекватно. Видимо, это связано с наличием значительного числа зарубежных инвесторов.

То, что у предприятия помимо доходов есть и затраты, полностью игнорируется.

Господа «инвесторы» берут за базу денежный поток до изменений в обороте и экстраполируют его в будущее.

Вероятнее всего это выглядит так:

Рис.2.

Что даёт в сумме за 13 лет = 2017 р/а

Биржевая цена на ММВБ немного оптимистичнее = 2200 р/а.

Рис.3.

«Инвесторы» всегда склонны переоценивать текущий позитив.

Прирост компании идёт за счёт поглощения и покупки новых бизнесов, поэтому их реальную эффективность мы узнаем только в будущем.

Вспоминая про стандартную кривую относительных изменений, можно спрогнозировать, что будущие приращения денежного потока к затратам компании во времени, будут снижаться и бизнес потеряет былую прыть.

Будущее нелинейно, и далеко не всегда в «правильную» сторону.