Компания сделала правильный выбор  в сторону жёсткой финансовой политики  и результаты не замедлили проявиться  в растущих цифрах отчётности и  на биржевых графиках.

Однако хорошие финансы нужны не сами себе, а для того чтобы радовать акционеров.

А с этим дела обстоят несколько  хуже. И так как избыточная ликвидность складируется в финансовых инструментах,  то логично предположить, что до акционеров эти деньги не доберутся в обозримой перспективе.

Расхождение между свободным денежным потоком и прибылью по отношению к выплачиваемым дивидендам создают неизбежный конфликт для оценки стоимости акций, отражающий противоречия между акционерами при государственном участии.

Рис.1.

На рис.1 история основных показателей. Выплачиваемые акционерам доходы скромны и, судя по всему, это будет продолжено.

К тому же, динамика успехов сигнализирует об исчерпании роста.

Графически это выражается в стремлении приращений тех же показателей к нулю, как и в любом естественном процессе.

Рис.2.

Т.о. гадания о будущем сводятся к вопросу о возможности роста дивидендов к 50% от ЧП по МСФО.

Ничто на это пока не указывает.

Рис.3.

На рис.3 история котировок с горизонтальными метками соответствующими оценке по последним дивидендам и по половине чистой прибыли по МСФО.

Последние дивиденды  в  0,1962 р/а, дают оценку в простом линейном виде = 0,1962 / 6% = 3,27 копейки.

Половина ЧП = 0,39 копеек. Цена  = 0,39 / 6% = 6,54 копейки.

Биржевые котировки размышляют посередине.

С точки зрения надёжности данный финансовый инструмент сомнения не вызывает,  а вот оптимальная ли это точка для открытия торговой позиции вопрос спорный.

Лучшее решение при таком раскладе,  при нежелании брать на себя риски, - подождать.