Дабы не забыть основные методы инвестиционного анализа компаний, и быть в курсе денежных реалий системообразующих предприятий, необходимо взглянуть и оценить представленную текущую отчётность Газпрома.
Все великие инвестиционные премудрости можно свести к простенькому графику, построенному на основе теоремы Вороннорова.
Напомню, что по теореме: Дивидендные возможности = операционный денежный поток / достаточность капитала.(В данном случае это коэффициент баланс/оборотные и баланс/ликвидные оборотные.)
Картинка 1.
Как видим, дивидендные возможности Газпрома практически не изменились и на конец года выйдут на стандартные цифры 10-12 р/акцию.
Заметим, что компания предпочитает не реализовать эти возможности, а наращивать, не самые прибыльные в денежной отдаче, инвестиционные проекты.
Таким образом, все колебания цен на его акции, в достаточно широком диапазоне 25%, лишь плод больного воображения спекулянтов, и их желание заработать друг на друге.
Единственно, что является существенным это изменение стоимости денег.
На сегодня, можно легко купить долгосрочные ОФЗ, более чем на 10 лет, с постоянным купонным потоком порядка 11,5% годовых.
Даже взяв за дивиденды воображаемые 12 р, мы получаем цену в 12 / 11,5% = 104р.
Посему инвестиционный смысл покупки акций Газпрома на данный момент имеет отрицательное значение.
|