Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Сентябрь 2016  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Четверг, 18.04.2019, 21:53
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2016 » Сентябрь » 25 » Газпром нефть. Полугодие 16.
08:50
Газпром нефть. Полугодие 16.

Акции Газпром нефти постоянно становятся объектом вожделения каких-то маньяков, которые пыжатся задрать котировки.

При этом, сама компания, по сути, ничем не отличается от Газпрома, являясь его дочкой.   Разница только в объёме торгующихся на бирже  акций.

У Газпром нефти очень низкий free-float – 4,3%.

Разумеется, в инвест. пространстве всегда будет подавляющая публичная позиция, что акция очень недооценена, надо покупать и т.д.

Правда на конкретный вопрос, а чем же она так хороша, внятного ответа получить не удастся.

Расскажут про большие запасы нефти, сошлются на какие-нибудь дурацкие сравнительные  мультипликаторы, сопоставят  с каким-нибудь зарубежным аналогом, который в 10 дороже, и т.д.

Про деньги вам не скажут ничего.

Во-первых, не знают, во-вторых, потому что деньги с Вас.

А с Нас  акции Газпром нефти.

 Я традиционно восполняю этот пробел, рассказывая про деньги, так как на них живу.

Прочие  сказки в других местах, где живут на зряплату.

Интернет хорош тем, что получить статистическую информацию большого труда не составляет. А анализ дело нехитрое.

Начать можно с дивидендов.

Рис.1 и 2.

За 15 лет мы имеем волнообразную волатильную кривую, тренд которой, на данный момент, падает, а среднегодовые дивиденды составляют 7,1 р/акц.

 Достаточно длительная история крутых поворотов пока не сулит, и предлагает 7 рублей с текущих 170.

Приходите с деньгами, я вам предложу  больше. Лет на 14, с  гос. гарантией.

 

Далее имеет смысл  посмотреть на то, откуда дивиденды берутся.

Начну с чистой прибыли, т.к. про иные измерители большинство никогда не слышало.

Фрукт-яблоко, поэт- Пушкин, акция –чистая прибыль и т.д.

Расширение понятий вызывает нервные спазмы  в головном мозгу, потерю уверенности в будущем и комплекс неполноценности.

"Кто умножает познания, умножает скорбь"

Рис.3.

На рис.3, ЧП, в виде  обычного ряда по годам,  и в виде суммы, нарастающим итогом.

Это для наглядности определяемого exel  тренда изменений чистой прибыли и её среднегодового значения. 

Итак, роста не наблюдается, а среднегодовое значение = 32 р/акцию.

Разумеется, те кто считает, что Р/Е это аргумент,   могут оценивать компанию, допустим, в 320 р. У нас теперь срок условной окупаемости денег 10 лет.

Но вот меня, всё время бы мучил вопрос, почему за акцию я плачу деньгами, а обратно получаю  Р/Е?

Это так принято, в высоконаучном инвест. сообществе измерять килограммы в децибелах?

В общем, знания это явное излишество. Они мешают уверенно торговать на бирже и оптимистично смотреть в будущее.

Кстати, отступление по текущему моменту. Все грустно-знающие у нас собрались в Центробанке, и всё пытаются ограничить инвестиционное веселье оптимистично- незнающих.

Любопытно, что у них получится.

 Запретить баранам идти на убой ещё никому не удавалось. В этом вся жизнь……

Продолжу умножать скорбь и расширю список измерителей.

Добавлю к ЧП, данные по моей формуле, дающей максимально возможное изъятие из компании денег.

Рис.4.      

За  последние 2 года  и, видимо, в 16 г.  будет аналогично, значения ЧП  и по моим формулам  существенно разошлись.

Наверное, чистая прибыль не совсем чистая. Максимум, что у компании можно отжать = 16 -18 р. Но и это на самом деле абстракция.

В любом случае, положительной динамики не наблюдается.

Почему так?

Это легко узнать из

рис.5.

На котором про чистую прибыль уже ничего. Всё только про деньги.

На рисунке денежный поток до изменения в оборотном капитале, верхняя синяя кривая.

И ниже, он же,  за вычетом кап.затрат и финансовых платежей. Кривая  розового цвета.

Как видим, последние 2 с половиной года значения отрицательные.

Т.о. Газпром нефть, стабильно, имеет отрицательный свободный денежный поток.

Деньги на дивиденды берутся из кредитов банков,   увеличивая процентные платежи и уменьшая прибыль.  

  Также, для справки, на рисунок 5 нанесены выплаченные дивиденды.

Делаем обобщающие выводы.

  1. Пока,  никаких признаков значительного, или просто улучшения инвестиционной привлекательности Газпром нефти, не наблюдается.
  2. Столь популярный показатель Чистая Прибыль никак не может нам помочь выявить реальный инвестиционный результат компании,  объяснить причину этого результата  и спрогнозировать перспективу.
  3. Основной причиной низкого инвестиционного результата Газпром нефти являются постоянные значительные кап. вложения, положительный результат которых, в будущем, совсем не очевиден.
  4. Умножать  скорбь, напрягая голову, иногда полезно. Это помогает не делать лишних, глупых движений и избегать необоснованных рисков.
Просмотров: 519 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/4
Всего комментариев: 5
5 deathfan  
Класс, спасибо!

1 research2016  
А Сургут проанализировать "смогете" ? ;-)

0
2 Воронноров  

3 research2016  
Спасибо!
Ждал от  Вас более глубокого анализа компании,  но и так тоже хорошо.

0
4 Воронноров  
Нет ничего глубже денег. В Сургутнефтегазе, на данный момент,всё просто и прямолинейно. Глубокий  анализ построить не на чем.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019