Со времени последнего обзора Газпром успел порадовать инвесторов резким ростом, следующим за дивидендными решениями руководства.

В настоящий момент котировки стабилизировались, а участники рынка в раздумьях о дальнейшем ходе событий.

Разумеется, что основными драйверами произошедшего были растущие объёмы потребления газа и девальвация рубля к евро.

Но одновременно существует и проблема бурного строительства трубопроводов, создающая значительные капитальные затраты.

Пока равнодействующий вектор этих сил создал благоприятный сценарий, но ничто не мешает ситуации измениться.

Поэтому полезно разрисовать несколько вариантов, способных реализоваться.

На сегодня, возможности компании платить существующие дивиденды сомнений не вызывают и запас прочности высокий, но нельзя не отметить очевидное ухудшение показателей ликвидности баланса.

Рис.1

Интегральный индикатор ухудшается давно, что логично отражает растущие кап. затраты и заимствования.

Также это видно через непокрытые обязательства.

Рис.2.

Проблемы бы не существовало, если бы постоянно росли доходы.

Но судя по всему, девятнадцатый год будет хуже предыдущего.

Рис.3.

Сценариев множество, как и много вариантов их влияния на дивидендную перспективу.

Осталось разрисовать это в привычном виде.

Начать можно с того, что дивидендный ряд изрядно отклонился от своего линейного тренда.

Рис.4.

Продолжение этого тренда даёт нам цену акции в 180 р.

Следующим вариантом можно сделать предположение о будущих дивидендах в виде простой горизонтали в 16,61 р/а, по последнему значению.

=16,61*0,87/7,2%=200,70 р/а.

И в завершении можно нарисовать красивый нелинейный сценарий на основе прошлых приращений ряда, допустив аналогичную картину в будущем.

На рис.5

«пила» изменений дивидендного ряда.

Мы полагаем, что и дальше будет пилить также, дорисовывая это в светлую перспективу.

Затем сглаживаем параболой и возвращаем обратно в дивиденды.

Рис.6.

Подобный сценарий даёт примерно 247 р/а.

Осталось нанести результаты на график цены, и нашу гадательно- магическую функцию можно считать исполненной.

Рис.7.

В настоящий момент рынок тяготеет к лучшему варианту, но и остальные никто не отменял.

Как видим, цена долго и грустно колебалась вокруг параболического тренда, и вдруг произошёл резкий сдвиг.

Это достаточно характерная ситуация для всех динамических процессов независимо от их происхождения.

Только этот обобщающий вывод и можно считать научным. Остальное графоманство и сочинительство всего лишь субъективный взгляд автора, густо замешанный на математических абстракциях.