Пришло время обновить данные финансовой статистики и определить текущие точки отсчёта.

Для тех, кто работает на   рынке,  главным показателем является стоимость денег, измеряющая  все наши успехи.

Основным  индикатором для меня в этом вопросе выступает доходность долгосрочных финансовых  инструментов,  не имеющих рисков.

В РФ это объективный рыночный показатель, так как  на данный момент  ЦБ  государственные облигации с рынка не скупает и не кредитует под это в значительных объёмах государственные банки.

Показатели инфляции менее объективны, имея  зависимость от множества факторов, методик подсчёта и т.д.  И разные,  для различных групп населения.

Соответственно, когда разговор заходит о некой нейтральной ставке, то это она и есть.

Рис.1.

На рис. 1 доходность купона к текущему номиналу ОФЗ 26225 с погашением в  2034 году.

Она чуть выше эффективной доходности транслируемой биржей, так как облигации торгуются выше номинала, но погрешность в 12 рублей при купоне в 36 рублей за 14 лет стремится к нулю. 

На графике две линии, с  подоходным налогом и без.

Рынок оценивает деньги примерно в 6%,   все желающие эти облигации могут приобрести, и, соответственно,  ключевая ставка ЦБ для нас не аргумент.

Примерно схожие цифры можно получить, глядя на темпы прироста денежной массы и средства на счетах   банков в рублях.

Рис.2.

Они устойчиво держаться в р-не 10-12%,  и так как потратить   больше половины невозможно, то те же 5-6% мы и получим.

Из этого следует, что цифры инфляции не отражают денежных  реалий, и, зарабатывая ниже обозначенной стоимости денег, мы проигрываем рынку.

Рис.3.

На рис.3 годовые темпы инфляции,  а за 20ый год  то, что есть к текущему моменту.

Исходя из вышесказанного, гадания на тему результата за этот  год, для нас неактуальны, у нас своя инфляция активов.

Далее полезно покопаться в балансе ЦБ и полюбопытствовать об устройстве печатного станка. 

Пока всё по-прежнему. По поводу денег это не к ЦБ, а к правительству и дяде Сэму.

И, кстати, мы находимся в интересной точке, когда ни Минфин, ни заморский дядюшка, ликвидность  нам не штампуют.

Так как в РФ бюджетное правило и ниже 40 долл/баррель правительство доллары продаёт, то их продажа изымает рублики с рынка, оставляя его без привычной поддержки.

Баланс ЦБ известен по май 20ого, но  и за этот срок хорошо видно, как сократились денежки на государственном счету.
Рис.4.

Данные в годовых темпах прироста, и к маю, они упали почти до единицы, что в относительных цифрах и есть ноль.

Будет любопытно посмотреть продолжение этой истории   при сохранении нефти в районе 40 д/б, и проследить, как происходит процесс производства рублей. 

Пришла очередь курса доллара, продолжающего находиться в верхней половине естественного диапазона в +- 14 рублей, базирующегося на линейном тренде.

Рис.5.

Нормальным был бы его дальнейший поход вправо и сближение с долгосрочным трендом,  но привязка к энергоносителям и желание стимулировать рост через девальвацию национальной валюты могут изобразить любой сценарий.

По сути это идеальный торговый инструмент, но нерешённость налогового законодательства исключает его из активного использования гражданами на бирже.

И в завершении про индекс ММВБ.

Он продолжает   волну роста относительно тренда,  которая по всей вероятности продлиться ещё 50 месяцев, исходя из аналогий с прошлыми данными.

Рис.6.

В целом динамика   имеет стандартный вид, когда волны роста более выражены по амплитуде, а волны падения размазаны по времени.

На картинке ниже и  в абстрактной форме, индекс  дорисован в будущее.

Рис.7.