Про компанию Башнефть мне не очень хотелось писать, так как я не знал что, и отношусь к ней предвзято.

Наверное, я не одинок в этом качестве и это случай, когда история имеет значение.

Кто-то может считать, что деньги не пахнут и прошлое не определяет будущее, кто-то верить в карму и сторониться скандальных событий.

Оба варианта имеют право на существование, и доказательств этой дилеммы нет.

Возможно, дурная память рассеивается со временем и оба утверждения верны, так как любой результат это сумма слагаемых и их динамика.

В текущем же моменте исторический негатив имеет вес, и если соотнести биржевую цену и потенциальные возможности предприятия, то это можно увидеть.

За последние два года ситуация с финансами явно улучшилась.

Рис.1. ИИИ.

Индикатор беспристрастен и показывает то, что показывает.

Конечно, на это повлиял грабёж АФК Системы на 100 млрд.р., но также и то, что никаких инвестиционных вложений компания не разворачивала и ситуация находится в «отстойном» состоянии.

Чёткие планы на будущее и на будущие дивиденды не продекларированы, и это является ещё одной неизвестной, давящей на биржевую цену.

Рис.2.

На рис.2, изображена цена на привилегированные акции, так как именно их курс более устойчив и адекватен.

В сегодняшней ситуации борьба инвесторов за обычные акции с целью контроля над компанией представляется совсем смешной и единственный аргумент это дивиденд к цене покупки.

Самую простую оценку консолидированного мнения биржи сделать очень просто.

Разделив текущие 1900 р/а на 13 лет, мы получим 146 рублей дивидендов в год.

Несомненно, компания способна на большее, но планы руководства, пока покрыты мраком.

На рис. 3 дивидендная история.

Да, она методично сходится к 150 р. в год на акцию, но динамическая составляющая показывает явный недобор.

Об этом же говорит и свободный денежный поток компании.

Рис.4.

На рис.4 СДП изображён вместе с див. потоком по отчёту о движении денежных средств.

Для наглядности, это можно изобразить нарастающим итогом.

Рис.5.

В целом, входящий в компанию денежный поток стабилен в последние годы и имеет ощутимую зависимость от курса рубля.

Рис.6.

Т.о., всё упирается в неизвестную « громадья» планов на перспективу, которую каждый придумает сам.

Насколько это было возможно, я постарался сделать беспристрастный технический обзор, заполнив белое пятно информационного вакуума, неизбежно следующего за бурными и скандальными событиями.

Обычное описание предмета формирует основу для последующих абстрактных представлений, подмечает закономерности, обобщает их, и создаёт то, что называется наука.

И возможно когда-нибудь, наука наберёт достаточно материала, чтобы разрешить дилемму плохих историй, сначала в абстрактных символах, а затем и в управляемых технологических процессах.