Успехи банка ВТБ весьма далеки от ожидаемых двухсот млрд.р. чистой прибыли.

Естественно, чистая прибыль плохой показатель, которым легко манипулировать в широких пределах, но раз руководство банка так его любит, то и начал я с этого.

Я всегда беру за базу полученные банком реальные деньги, которые нарисовать невозможно, и на сегодня, в годовом исчислении, т.е. удвоенные, они выглядят так.

Рис.1.

Небогато.

Стоить отметить, что по сравнению с прошлым годом значительные убытки от операций с валютой и крупный недобор страховых премий.

Поведение этих переменных мало предсказуемо и к концу года всё может измениться.

Однако существующие реалии наводят на некое исследование, относительно оценки банком своих рисков и манипуляций в этом направлении.

Для этого достаточно нарисовать и проследить динамику отношений чистой прибыли к денежному потоку.

Действительно, денежный поток это деньги реально полученные, а ЧП это те, что банк считает условно своими.

Их отношение эта мера рисков с точки зрения банка.

Осталось нарисовать.

Рис.2.

Как видим, в периоды острых проблем в 09 и 14,15 годах резервы распространялись на весь денежный поток, а затем доля ЧП значительно меняла свою пропорцию.

Нетрудно вычислить среднюю.

Если отбросить нерепрезентативное значение с отрицательной прибылью в 09 году, то среднее значение 0,43.

Ладно, а как поживают аналоги.

Смотрим Сбербанк.

Рис.3.

Примерно такая же картина со средним значением 0,53.

Т.о., мы можем сделать обобщающий вывод, что норма отношения ЧП/ ДП примерно 0,5 или половина. А значительное отклонение от данной цифры это либо недооценка рисков, либо откровенные манипуляции с резервами.

Замечу, что за полугодие 19 года у Банка ВТБ эта цифра 0,8.

В связи с вышесказанным можно сделать предположение, что денег аналогичных прошлому году банк не получит.

В лучшем случае это будут 300 млрд.р. Естественно, что прибыль в 200 млрд.р., при таком раскладе нарисуют.

Я не ставлю перед собой задачи угадать будущий результат при таком количестве неопределённых условий.

В мою задачу лишь входит проверить свою формулу, опирающуюся на деньги и достаточность капитала на соответствие реальности.

Исходя из предложенных трёхсот млрд.р. итогов, данные по моей формуле и выплачиваемые дивиденды будут выглядеть так:

Рис.4.

Как видим, формула замечательно отражает реальность, что и является для меня искомым результатом. А значит с ней можно дальше работать, используя для оценки.

Рис.5 и 6.

Простая линейная аппроксимация возможностей банка платить акционерам даёт будущий результат = 3,57 копейки/а.

Что ж рынок достаточно адекватен в своих оценках, хотя и не знает всех моих прибамбасов.

Осталось посмотреть техническую сторону биржевого графика.

Рис.7.

Очевидно, что цена значительно отстаёт от некой параболической средней и подтверждает сомнения в денежном будущем акционеров.

На данный момент рынок ориентируется на дивиденды прошлого года, которые в примитивном расчёте дают цифру в = 4 копейки.

=0,0034535*0,87 / 7,5%= 0,04 р.

Насколько эти ожидания оправданы, мы узнаем только по факту.