AMAZON это известная, не нуждающаяся в представлении компания, в связи с чем я счёл полезным рассмотреть её отчётность.

Начать лучше с котировок, прекрасный изгиб которых за 10 лет, exel описать не в состоянии. Это можно сделать только вручную, через приращения.

Рис.1.

За десятилетний срок стоимость компании выросла в 17,8 раза. 133% в год(темп =1,33).

Отчётность мною рассматривается за период на год меньше, но на усреднённые значения это не сильно влияет. Ниже, входящий в компанию денежный поток от операций до изменения в оборотном капитале, за 9 лет.

Рис.2.

Среднее приращение 128% в год(темп =1,28).

Цифры близки.

Т.о., можно предположить, что инвесторы над оценками долго не думают, и поднимают цену акции со скоростью приращения входящих денег.

Если мы умножим последнюю цифру общего дохода в 31,15 долл/акцию на 40 лет, то получим 1245 долларов.

Последние биржевые котировки составляют 1340 долларов.

Примерные ориентиры становятся понятны.

Так думают и считают очень многие, но понято, что подобные оценки делаются «с потолка», и приемлемого понимания о состоянии компании, они не дают.

Также как и Facebook, AMAZON не платит дивиденды, предпочитая реинвестировать все деньги, но на этом сходство заканчивается.

Если Facebook это кузница денег, вкладывающихся в ликвидные активы, то AMAZON несёт значительные капитальные затраты. Особенно их рост заметен в последнем 17 году, и при приближении к нему.

Более того, компания активно привлекает заёмные ресурсы, а значит, создаёт для будущих доходов акционеров риски.

Это формирует очевидное противоречие. С одной стороны рост доходов очевиден, с другой, эти доходы не накапливаются в ликвидном виде, одновременно копятся риски.

Накопление рисков хорошо выражается через изменение чистого оборотного капитала (ЧОК) и, в данном случае, его отрицательную динамику.

Рис.3.

На рис.3 хорошо видно, как рост общих доходов сопровождается накоплением проблем.

Разумеется, что при отрицательной динамике ЧОК, свободный денежный поток, также отрицательный.

Рис.4.

На рис.4, СДП компании, нарастающим итогом.

Т.о., чуть копнув вглубь, за привычными непрофессиональными оценками рынка, мы увидели айсберг проблем.

Осталось сделать из этого свою, инвестиционную оценку.

В случае разнонаправленности доходов и рисков, я создаю из них объединяющую комбинацию, «из трёх пальцев», по своей формуле: ДП^2/(ДП+ |ЧОК|), дающую предельную величину денег возможных к изъятию из компании.

Они на рис.5.

Из рисунка становится понятно, что больше 13,5 долларов на акцию, на сегодня, из компании не возьмёшь.

13,5 * 40 = 540 долларов за акцию это совсем не 1340.

Естественно, что оценка упирается в наши представления о будущем дальнейшей динамики этого показателя. Если он и дальше будет линейно расти 40 лет:

Рис.6.

То стоимость акции может быть и 1800 долл.

Но если быть реалистичным и предположить логарифмический ход событий:

Рис.7.

То акция стоит не больше 650 долларов.

Вилка представлений о перспективах  широкая. И чем меньше стоимость денег, тем она шире.

В связи с этим, и в завершении, остаётся напомнить, что утонуть можно и в луже, не говоря уже про овраги биржевых рынков.