Акрон  это не часто  встречающаяся история,  не соответствующая  контролю рисков.

А внешне выглядит, а точнее выглядело, красиво.

Первый квартал 20-ого высветил проблему на уровне прибыли, а до этого, постоянно растущие риски игнорировались.

Рис.1.

На рис.1 ежегодная чистая прибыль компании, а за 20-й год, естественно, цифры за 1 квартал.

Понятно, что квартал это не показатель, но «успехи» очевидны.

Большинство компаний  зачастую не планируют, и не отражают  заранее риски коммерческой деятельности  через прибыль, и они  вылезают подобными детскими неожиданностями.

Через деньги  или соотношения разделов баланса  эта проблема  зияет огромными чёрными дырами долгое время.

Но кто ж туда смотрит.

Рис.2.

На рис.2 интегральный индикатор. Давно я не демонстрировал подобную забаву, и пора вспомнить.

Текущие данные хуже, чем в 8-ом году.

Рис.3.

А на рис.3 непокрытые обязательства в млн.р.

Как видим, история накопления «чудес финансовой эффективности» начиналась не сегодня.

Рис.4.

На рис.4, красивое расхождение между выплаченными дивидендами и свободным денежным потоком, нарастающим итогом.

Жить на широкую ногу  не запретишь.

Рис.5.

На рис.5, дивергенция  между выплачиваемыми  дивидендами  и моей формулой с расчётом допустимых рисков.

В последние четыре года они различаются в разы.

Исходя из сказанного, оценивать компанию по существующим дивидендам невозможно.

Они не соответствуют реальности, и считать, что рынок всегда будет на вашей стороне – верх самонадеянности.

Посему история пролетает мимо, до разрешения этого конфликта. 

Осталось дополнить картину графиком биржевой цены, на котором показать разрыв между линейной оценкой по последним дивидендам и по моим расчётам.

Рис.6.

Подобная нестыковка недопустима, и принимать на себя риски компании даже в качестве небольшой торговой позиции, я не буду.