ВТБ не является коммерческим банком, а  выступает в качестве некого маленького публичного аналога ФРС.

Так что, кто мечтал стать акционером ФРС, welcome, вам сюда.

По причине не вполне коммерческого статуса ВТБ имеет значительное преимущество в виде неограниченного по размерам и дешёвого фондирования.

Правда, это преимущество ограничено размером эмиссии акционерного капитала.

И на сегодня, логично предположить, что денежный доход будет распределяться на все акции. В том числе, и на выпущенные субординированные префы.

Далее ИИИ,

Рис.1.

ИИИ не радует ,т.к. обязательства постоянно растут.

Теперь основные цифры по возможному распределению в сравнении с дивидендным потоком, в млрд.р.

Рис.2.

Как видим, данная математическая модель, вполне адекватно отражает реальность, и даёт коридор по возможному распределению денежного потока.

А теперь представим, тоже, но в копейках на акцию,  логично  предположив, что на выпущенные субординированные  префы, других денег нет.

И соответственно, прибавляя их к размеру капитала  в единицах акций.

Рис.3.

Картинка обрела совсем другую конфигурацию.

Остаётся предположить, что дивиденды не составят более 0,1 КОПЕЙКИ.

Даже представив, что инвестиционный цикл у нас как у доллара, в 40 лет мы получим цену акции = 0,1 *40 = 4 копейки.

Что ж, покупатели по 6 копеек, явно считают по-другому.

Успехов им в расчётах.