Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Март 2014  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Суббота, 23.02.2019, 18:33
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2014 » Март » 24 » АФК «Система». Миф, который всегда с вами.
18:08
АФК «Система». Миф, который всегда с вами.

03 февраля 2014

«Если у вас такие большие прибыли, то почему же вы такие бедные».  Воронноров.

АФК «Система». Миф, который всегда с вами.

Эпиграф собственного производства можно отнести и ко всем публично торгующимся на рынке РФ компаниям, но это тема философская, а сказ пойдёт про персоналии.
Древняя, тайная мудрость масонов гласит, что богаты не те, кто владеют материальными активами и большими прибылями,  а те, кто ими управляет.
Из этого прямо следует простейшая истина,  полностью противоречащая традиционным мифам большинства «инвесторов».
В основе ценности любого рыночного актива лежат свободные деньги,  как единственный актив, дающий возможность для управления.

Оставим мифы большинству  и займёмся тайнами меньшинства. 
Что имеем в реальности.
Делаем стандартную табличку с денежными движениями выдающейся персоны по МСФО за ряд минувших лет.
АФК «Система». Миф, который всегда с вами.

Картина достаточно слабая, и более того, не показательная в силу того, что основные деньгодобывающие активы имеются в доле 30-50% и, соответственно, всё на эту самую долю и надо делить.
И что самое удивительное, что в отчётности размеры  дивидендов материнской компании и дочек не разнесены.
Ничего нет невозможного для обладателей знаний великих и ужасных магов.
Делаем аналогичную табличку с отчётности по РСБУ.

АФК «Система». Миф, который всегда с вами.



Здесь картина более достоверная,   дающая информацию о максимальных возможностях для инвесторов материнской компании получать 1,11 р ежегодно если исключить все дальнейшие инвестиционные амбиции.
При этом 1,11 р является абстрактной величиной не учитывающей даже риски значительных заёмных ресурсов, а не только затраты на  инвестиций.
Денежный доход в 1,11 р предполагает стоимость актива в диапазоне 10-19 р в зависимости от личной ставки дисконтирования инвестора.
  Бурный рост акций начался во второй половине 13 г на информации о росте курса акций МТС и дивидендов от Башнефти, а также продаже 49% доли в ОАО НК «РуссНефть» .
 
Попытаюсь прикинуть из имеющихся данных возможные, обещанные,  увеличенные дивиденды.
 Исходя из 9-ти месячной отчётности свободный результат в 2727 млн.долларов был частично отправлен на уменьшение заёмных средств в размере =1151 млн.д
Следуя простой арифметике, имеем дополнительный ресурс, в 2727-1151=1576 млн.д.
Переводя в рубли по курсу 35 имеем =55160 млн.р
55160 / 9650 =5,7 р / акцию.
Если же посмотреть РСБУ, то финансовую прибавку можно оценить в 29260
29260 / 9650 = 3 р /акцию.
Время донесёт до нас будущий реальный результат, но его границы мы уже хорошо представляем. 
 Текущая цена в 42 р. представляется некоторым «гусарством»  и реального интереса не представляет.

Просмотров: 522 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019