Таттелеком нелюбим спекулянтами. Здесь нет драйва, и заметного роста, какой-нибудь впечатляющей фигни.

Денежный поток практически не растёт, и колеблется в узком диапазоне.

Рис.1.

Чего не скажешь о других показателях.

ИИИ и дивидендные возможности.

Рис.2 и 3.

Компания на протяжении ряда лет наращивала свою ликвидность и денежные показатели. Сокращая обязательства.

Дивидендные возможности значительно оторвались от распределяемых денег.

Вряд ли дивиденды существенно будут расти в дальнейшем. Но и падать они не будут.

В преддверии дивидендных выплат это даёт хорошие возможности для кэрри трейда.

Компания достаточно устойчива в курсе  и сильная просадка котировок возможна только на резком увеличении стоимости денег. Пока это не актуально.

Предполагаемые текущие дивиденды  = 6,7 % к цене, чистыми.

Серьёзный недостаток это малоликвидность акций.

Но в любом случае, реальные инв ... Читать дальше »

Т.к. существует масса, самых различных теоретических представлений о возможности монетарного управления инфляцией, имеющих противоположные  взгляды, то самое логичное, обратиться к статистике, описывающей практический результат, и являющейся единственным критерием истины.

Для начала, опыт развитых рынков, США.

Рис. 1 и 2.

Из  картинок следует, что денежная эмиссия не имеет очевидной корреляции с инфляцией.

Более того можно наблюдать обратный эффект. Если смотреть на производные, то скорость изменения денежных агрегатов чуть увеличивается. В то время как скорость прироста инфляции уменьшается.

Из этого можно сделать вывод, что эмиссия денег лишь компенсирует дефляционное сжатие и, как минимум, не приводит к росту инфляции. Скорее наоборот.

Также можно отметить, что денежные агрегаты растут синхронно. Это свидетельствует об отсутствии кредитного пузыря.

Теперь РФ, за аналогичный период.

Рис.3 и 4. 

... Читать дальше »

Пришёл на счёт купон и амортизация. Можно выдохнуть с облегчением.

Уже часть  потратил.

Купил долгосрочных муниципалов с максимальным  купонным потоком и, на копейки, акций Таттеликома и Энел.

Остальное выведу в банки. Они сейчас больше предлагают . И на покупку валюты.

Вот и другие аналитики рассекретили главного кукловода, и покупца ФР РФ на деньги ЦБ..

 http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/04/13/fk-otkritie-razdulo-ot-sdelok-repo

Можно снова посмеяться над ФР РФ, и тем, кто здесь главный покупец.

График ММВБ и обеспеченные кредиты с РЕПО, со 2 марта 15 г.

В крупном масштабе. Есть, разумеется, небольшой лаг по времени.

Можно сравнить.

Рис.1 и 2.

Следующий аукцион 14 апреля. Под него, видимо, всё уже купили.

Да и на данный момент, банкам логичнее покупать облигации.

С падением курсов валют они стали существенно подрастать.

ЦБ опубликовал предварительные данные по платёжному балансу.

Рис.1.

Из него следует что общий отток капитала сократился в 1 кв.15г до 10 млрд.долл., и в основном за счёт сокращения обязательств в иностранной валюте.

Также, можно, примерно ожидать, что за год он составит 40 млрд.д.

Из этого следует, что все кто мог и хотел убежать, пока убежали, остальные занялись кэрри трейдом.

Хорошая ли это новость для рубля?

Однозначного ответа нет, т.к. всё зависит от дальнейшей политики регулятора, предсказать которую я не могу. Из его официальных заявлений следует, что держать валютный курс он не собирается и тагетирует инфляцию.

В этом есть доля лукавства, так как одно без другого не живёт. Теперь тагетирование валютного курса ведётся через ставки валютного РЕПО, а не напрямую.

Дальнейшая политика регулятора является для меня загадкой, т.к. мне совершенно не ясны его компетенции и полномочия.

Тагетировать инфляцию, без со ... Читать дальше »

Деятельность Московской Биржи носит уникальный характер, и рассматривать её

необходимо,  в особом порядке.

Начать надо с того, что это, по сути, монополист,  в капитале которого  до сих пор, присутствует ЦБ.

Для себя, я никогда не рассматриваю акционерный капитал любых монополий как объект инвестиций.

Любая монополия будет ограничена в своей деятельности не рыночными, а административными факторами, предсказывать которые исходя из исследования рыночных тенденций невозможно. Здесь всегда будет ждать засада, в неизвестное время и в непредсказуемом месте.

Мосбиржа     занимается банковской деятельностью, не имея при этом  статуса банка, и соответствующего банковского надзора и отчётности. Это также настораживает, и создаёт проблемы для инвестиционного анализа.

В отчётности компании даже отсутствует результирующая цифра денежного потока до изменения в оборотном капитале. И приходится считать её самому ... Читать дальше »

Рассматривая Газпром, как и любую гос.  компанию, надо понимать, что она не имеет целью своей деятельности частно-коммерческий и денежно финансовый  интерес, и не является субъектом рынка.

Это структура, реализующая государственную функцию, и подменяющая на рынке регулирующую  роль государства.

Его денежный поток направляется в низкодоходные и капиталоёмкие  проекты с максимальной отдачей 2-3 % годовых.

По сути, он выполняет в РФ роль Федеральной Резервной Системы.

Поэтому инвестиционный смысл  его активов прямо зависит от уровня инфляции.

При дефляции и акции ФРС хороши. Хоть какой-то гарантированный доход на капитал.

А при двузначной инфляции это забава для желающих потерять деньги.

Отмечу, уже в бесконечный по счёту раз, базовую истину по классическому заблуждению инвестиционных непрофессионалов.

 При инфляции, самый дорогой товар деньги.

Самый дешевый – долгосрочные кап. в ... Читать дальше »

Рассматривать отчётность Системы имеет смысл именно по РСБУ. Т.к. это инвестиционный холдинг – держатель пакетов многих предприятий в различной доле и аккумулирующий деньги в головной структуре.

Все его деньги, возможные к распределению, легко вычислить через отчётность головной конторы.

Для начала «Интеграальный»  Индикатор. ИИИ.

Рис.1.

Перспектив он не сулит, и показывает, что оборотные активы и капитал снижаются, а обязательства растут.

Далее смотрим соотношения моих инвестиционных фьючерсов и дивидендный поток.

Рис.2.

Фьючерсы роста за год не показали, а дивиденды упёрлись в коридор максимально возможного распределения. Это тоже не сулит перспектив.

Теперь о том, что не знает глупая статистика и математика.

Башнефти уже нет, а основной денежно-дивидендный поток был основан именно на её дивидендах.

Денежный поток без див Башнефти выглядел бы так:

Рис.3.

А функция ... Читать дальше »

Любое управление, в том числе и финансовое,  подразумевает направленную манипуляцию.

Финансы, как суть любого рынка, это пирамида по определению.

В этой связи интересно рассмотреть  Финансовое Пирамидостроительство в РФ.

И, соответственно, спрогнозировать  возможные последствия оного.

Если мы рассмотрим опыт США в этом вопросе, то отметим, что финансовые манипуляции в этой стране, всегда были направлены на понижение стоимости денег, как главной рыночной ценности.

Это один из способов стимуляции активной деятельности в реальной сфере.

Чем дешевле деньги, тем выгоднее вести реальный бизнес и выше его стоимость.

Это одновременно формирует высоко-конкурентную рыночную среду, когда каждый готов проявить активность с целью увеличения своей доли на рынке.

И постоянно давит на цены, т.к. объём сбыта обратно пропорционален цене.

Данная политика реализуется через выкуп государственных облигации с открытого ... Читать дальше »