Северсталь похвасталась консолидированной отчётностью, анализ которой дополнит

статистический багаж.

Для начала красивый график цены.

Картинка 1.

Как видим, господа спекулянты очень непостоянны в своих оценках и за полгода могут переоценить любую акцию в 2,5 раза. Сразу чувствуется фундаментальный подход к формированию биржевых цен на любые активы.

Далее, непременно следует, в бесконечный по счёту раз, посмеяться над адептами Р/Е, ROE, и прочей, официальной, религиозно-бухгалтерской ерунды.

Статистическая карикатура, в качестве оскорбления чувств верующих.

График чистой прибыли Северстали на:

Картинке 2.

Теперь мой интегральный инвестиционный индикатор.

ИИИ=( внеоборотные активы *обязательства+1) /  (оборотные активы * капитал)

Картинка 3.

Как видим, он более адекватен, но никак не предполагает столь бурного оптимизма цены.

Посему не трудно предположить, что цена движима совсем не фундаментальными и реально инвестиционными качествами инструмента.

О чём я всегда и говорю. При торговле акциями на бирже, забудьте про инвестиционный анализ. Здесь все определяется спекулятивными и короткими деньгами, которые далеко не думают. Всё  подчиняется  исключительно техническим  факторам, коротким  деньгам  и рублёвой ликвидности.

Следующими по списку идут базовые функции. Денежки, полученные компанией за год.

Для производственников, это денежный поток с учётом изменений в оборотных активах.

Картинка 4.

Опять видим знакомую конфигурацию числового ряда.

Но она, как известно, не может в одностороннем порядке описывать реальность.

Посему, далее, график ограничивающей распределение денег  функции, создающей отрицательную обратную связь.

В случае с производственниками, это, в самом грубом и общем виде, функция: баланс/ оборотные активы.

Картинка 5.

Осталось, для нахождения конкретного результата, объединить эти функции, и сопоставить их с выплачиваемыми дивидендами.

Получив ещё одно наглядное подтверждение теоремы Вороннорова.

Картинка 6.

Разумеется, размер оборотных средств  в   отношении к балансу, очень грубо описывает реальную ликвидность и достаточность капитала любой компании.

И для более точного результата можно исследовать и дополнять расчёты другими поправочными функциями.

Но для понимания общей картины и текущей инвестиционной ситуации этого вполне достаточно.

Конечно, при более подробном рассмотрении отчётности можно узнать, что дивидендный выброс обусловлен единоразовой продажей заморского актива.

И мы наблюдаем стандартную текущую неэффективность рынка.

Когда короткие деньги, вкупе  с их текущим избытком, создают   спекулятивный ажиотаж.

Но эти знания вряд ли помогут в биржевой торговле акциями.

Касаясь инвестиционных оценок, можно сопоставить доходность акций Северстали за представительный период в сравнении с безрисковыми инструментами.

И здесь возникает забавная дилемма.

В чём и для кого мы будем считать.

За 5 последних лет Северсталь озолотила своих акционеров  в 99,89 р/акцию или = 2,45 доллара /акцию.

Т.о. это в среднем  20 р. или 0,5 доллара в год.

Для резидента это сопоставимая цена акции 20/10% = 200 р.

А для нерезидента, это 0,5 д / 4% = 12,5 долларов.

12,5 долларов это 770 рублей по текущему курсу.

Любопытная логика, намекающая на возможные причины текущего ценообразования.

Хотя при такой логике, разумнее просто держать доллары на депозите в Сбербанке под ту же процентную ставку.

Причины же текущего избытка коротких денег на биржевом рынке, я уже называл ранее, и возможно ещё раз расскажу о них в отдельном посте.