Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Октябрь 2017  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 95

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Среда, 23.01.2019, 23:28
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2017 » Октябрь » 29 » ПАО «ФосАгро».
10:19
ПАО «ФосАгро».

Успехи ФосАгро, во многом, объясняются ценами на удобрения и курсом доллара.

Как выглядит график доллар/рубль, все знают, поэтому имеет смысл запечатлеть картинку с данными Росстата по ценам на удобрения.(р/тонну)

Рис.1.

Т.о., причины всплеска доходов и биржевой цены понятны.

Инвестору важно понимать как будут развиваться события дальше и дорого или дёшево.

Решение этого вопроса можно начать с дивидендов.

На сайте компании дивидендная история представлена неполно (с 11 г) и неудобно (поквартальная разбивка чередуется с годовой).

Поэтому я использую данные по реально выплаченным дивидендам из отчёта о ДДС.

Они есть с 08 года. Т.к. в 11 году были проведёны сплит акций и допэмиссия, то до этого срока, для расчётов, количество выпущенных акций умножено на 10, дабы в рублях на акцию всё было одинаково.

Рис.2.

Если продолжить проведённый к дивидендной истории тренд в будущее и посчитать результаты за 13 лет, то получим цифру в =3790р.

Биржевая цена эти высоты не осилила.

Рис.3.

Выше 3000 р/а она не поднималась. Впрочем, линейный ход развития событий это лишь допущение и гипотеза, поэтому продолжаем рассматривать финансовую историю дальше.

Пытаемся понять, насколько выплаченные дивиденды обоснованы.

Для этого сравниваем эти дивиденды со свободным денежным потоком.

Данные, для наглядности, приводятся нарастающим итогом.

Рис.4.

Кривые существенно разошлись. С дивидендами явно перебор. Столько не заработано.

Разница = 357 р/акцию или 46 млрд.р.

Для проверки можно посчитать сальдо фин. привлечения за тот же срок, также нарастающим итогом.

Рис.5.

К 16-ому году компания назанимала в общей сумме =394 р/а.

Чуть больше, чем превышение по дивидендам. Т.о., всё сходится, текущие доходы акционеров завышены, а их источник заёмные средства.

Далее необходимо оценить насколько это оправдано с точки зрения рисков.

Для этого совмещаю данные по своей формуле :

(ДП до изм.в обор.)^2/ (ДП до изм.в обор+ |ЧОК|)

с дивидендным потоком.

Рис.6.

Данные вполне соответствуют друг другу.

Из этого можно сделать вывод, что дивидендную оценку можно заменить оценкой предельно возможных выплат по вышеупомянутой формуле.

Что и делаю.

Рис. 7 и 8.

Итоговый результат = 2794 р.

Это уже близко к текущей биржевой оценке.

Если взглянуть на успехи за полугодие 17, то осторожность спекулянтов становится понятна. Входящий денежный поток снизился, а дивиденды вряд ли превысят 140 р/год.

Это даёт повод выдвинуть логарифмическую гипотезу для будущего див.потока.

Рис.9 и 10.

Итоговый результат =2359 р/а.

Это совсем близко к текущей биржевой цене.

Подводя итоги можно сделать обобщающий вывод, что сегодняшняя оценка вполне соответствует возможным перспективам, активных покупок не предполагает, а цена, скорее всего, пойдёт вправо.

 

 

Див.поток линейная.

аппрокс., р/акц

Реинв.поток ДП

до изм.в обор.

и ЧОК,линейн.

аппрокс.,р/акц

Див.поток логарифм.

аппрокс., р/акц

1

г8

21,8917

98,7461

-3,274

2

г9

39,8707

106,4922

43,39699

3

г10

57,8497

114,2383

70,69776

4

г11

75,8287

121,9844

90,06797

5

г12

93,8077

129,7305

105,0927

6

г13

111,7867

137,4766

117,3687

7

г14

129,7657

145,2227

127,748

8

г15

147,7447

152,9688

136,739

9

г16

165,7237

160,7149

144,6695

10

г17

183,7027

168,461

151,7637

11

г18

201,6817

176,2071

158,1811

12

г19

219,6607

183,9532

164,0397

13

г20

237,6397

191,6993

169,4292

14

г21

255,6187

199,4454

174,419

15

г22

273,5977

207,1915

179,0644

16

г23

291,5767

214,9376

183,4099

17

г24

309,5557

222,6837

187,4919

18

г25

327,5347

230,4298

191,3405

19

г26

345,5137

238,1759

194,981

20

г27

363,4927

245,922

198,4346

21

г28

381,4717

253,6681

201,7198

22

г29

399,4507

261,4142

204,8521

23

 

 

 

 

24

 

3790,497

2794,189

2359,127

Просмотров: 579 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/2
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019