Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Октябрь 2015  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Суббота, 16.02.2019, 16:58
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2015 » Октябрь » 25 » ОФЗ с индексируемым от инфляции номиналом.
08:03
ОФЗ с индексируемым от инфляции номиналом.

Давно собирался написать простенький расчёт доходности ОФЗ-ИН, в exel, чтобы иметь представление о цене интересной для покупки.

Особого труда это не составляет.

Тем не менее, в процессе проработки материала возникли некоторые проблемы.

В частности, мне совершенно не понятно, откуда в терминале Квик  на 24.10.15 г.,

НКД (накопленный купонный доход) равен = 4,24.

Когда по формулам и документам МинФина он должен быть = 4,1.

Вот ссылка на расчёт МинФина.

http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/information/#

Мой расчёт в exel даёт = 4,096  , что соответствует данным Минфина.

То ли я чего-то не понимаю, то ли Квик косячит……

Тема пока не раскрыта.

Но это не очень принципиально, и по сути копейки, по сравнению с возможным разбросом мнений о будущей инфляции.

А какая она будет  в ближайшие 5 лет??????

Кавалерийская позиция ЦБ нам известна. 4% в 17 году и никаких гвоздей.

На эту тему лично у меня большие сомнения.

Можно попытаться построить сценарии с различными входными данными.

Я решил ограничиться двумя.

1.Инфляция будет падать по 1% в год от нынешних 12% до 5% в 23 г.

Рис.1.

В таком случае доходность от текущего номинала будет выглядеть так:

Рис.2.

Т.к. облигации торгуются в р-не 97%, то это предполагает терминальную доходность в 9%.

Не густо. Обычные ОФЗ дают больше.

Сценарий :

2. Инфляция падает от текущих 12% по 0,5% в год до 8% в 23 г.

Рис.3.

В таком случае доходность от текущего номинала будет выглядеть так:

Рис.4.

При номинале в 97% терминальная доходность будет 10,7%.

Это больше похоже на правду при текущих доходностях аналогичных по срокам ОФЗ.

Т.о. можно сделать вывод, что мнение биржевого рынка пока не предполагает существенного снижения инфляции в обозримой перспективе.

 

Р,S. В комментариях ниже тема НКД была раскрыта. За что спасибо внимательным и грамотным читателям.

Действительно, расчёты по ОФЗ: Т+.  И НКД считается на дату перехода прав собственности по бумагам, а не на дату оплаты.

При всём моём уважении к общемировым стандартам учёта и биржевой торговли,считаю это не удобным и затрудняющим расчёты. Т-0 ЛУЧШЕ и удобнее.

Товар против денег и расчет на месте- Золотое правило. А лучшее, часто, враг хорошего.

 

Просмотров: 714 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/3
Всего комментариев: 5
5 activeinvestorpro  
Доходность с учетом купона?

3 gromov  
Эти все расчеты хороши, если предполагается падение официальной инфляции. А на практике то возможно все. В том числе и рост официальной инфляции. А почему и нет. В 2016 году закончится резервный фонд, на мировом рынке займы не дают. Нефть стоит 30-40. И тут к власти допускаются такие фрики как Глазьев с командой. Что думаtте по поводу возможности роста инфляции ?

0
4 Воронноров  
Да, возможно всё. Но в случае инфляционного, и (или) иного маргинального сценария, финансовый рынок РФ просто перестанет существовать. Примерно, как в Белоруссии.
В таком случае ОФЗ-ИН вас точно не спасут. Логичнее покупать валюту.

1 zzg  
Значение НКД приводиться на день взаимных расчетов (Т+).

0
2 Воронноров  
Спасибо, не догадался. Тогда всё сходится. На понедельник, с округлением 4,24.
К сожалению, это очень неудобно. Расчёт становится от этого сдвига менее точным.
Добавляется, то один день, то три. Хотя из-за такой погрешности принципиально мало что меняется.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019