Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Апрель 2014  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
282930

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Суббота, 23.02.2019, 18:34
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2014 » Апрель » 3 » МОЭСК. Денежные потоки, оценка и удивительные дивиденды.
19:21
МОЭСК. Денежные потоки, оценка и удивительные дивиденды.

 «Что позволено Юпитеру, то не позволено быку».

http://pda.1prime.ru/0/%7B42D83622-BB2D-11E3-8B4C-D7E1E9468B00%7D.uif

Заморозка тарифов не повлияет на выплату дивидендов МОЭСК за 2013 год

03.04.2014 16:41

МОСКВА, 3 апр - Прайм. Заморозка тарифов естественных монополий не повлияет на выплату дивидендов ОАО "МОЭСК" по итогам 2013 года, заявила в ходе телефонной конференции директор по экономике и финансам компании Валентина Брагова.

По ее словам, дивиденды ожидаются в размере 25% от прибыли по РСБУ, но окончательное решение будет принято акционерами на годовом собрании.

Чистая прибыль МОЭСК по РСБУ в 2013 году снизилась на 32,3% по сравнению с предыдущим годом - до 11,64 миллиарда рублей. Правительство РФ в текущем году, среди прочего, заморозила тарифы на передачу электроэнергии для промпотребителей.

ОАО "Московская объединенная электросетевая компания" (МОЭСК) - крупнейшая межрегиональная распределительная сетевая компания России, обслуживает потребителей Москвы и Московской области. Основные виды деятельности - оказание услуг по транспорту электроэнергии потребителям и технологическое присоединение к электрическим сетям.

Контрольным пакетом акций ОАО "МОЭСК" (51%) владеет ОАО "Российские сети" <RSTI (http://emitent.1prime.ru/EmitentPages/Redirector.aspx?target=results&ticker=RSTI)> .

____________________________________

Несомненно, обычное коммерческое предприятие не может позволить себе такие дивиденды при таких денежных реалиях.

Ожидаемые дивиденды = 2910 млн.р

В своих оценках, традиционно, исхожу из расчёта возможных дивидендов как соотношение условно свободного денежного потока и имеющихся обязательств- рисков.

Т.к. СДП от деятельности отрицательный, то условный СДП принимается как среднегодовое сальдо финансового привлечения от сторонних заимствований.

Имеем среднегодовое сальдо фин.привлечения за 3 последних года

По РСБУ = 8800 млн.

ПО МСФО = 8500 млн.

Риски или обязательства по рабочему капиталу:

 По РСБУ =  61000 млн.

ПО МСФО = 101000 млн.

Это предполагает плечо риска:

По РСБУ =  61000 / 8800=6,9

ПО МСФО = 101000 / 8500 =11,8

Итого условный СДП:

По РСБУ =  8800 / 6,9 =1275 млн.

ПО МСФО = 8500 / 11,8 = 720 млн.

При этом состояние ликвидности падает, а обязательства последовательно растут при падающих доходах.

И при всём этом  собираются заплатить в дивы четверть прибыли по РСБУ или =2910 млн.р.

Не всем так позволено и видимо, материнской компании (Россети) очень нужны деньги.

Кстати, это и повод  «обнадёжиться» дивами по префам Россетей.

Моя же оценка остаётся на сегодня  из расчёта  1275 млн/р на год. Это не выше 0,6 р.

Прикрепления 1,2,3

Просмотров: 524 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019