Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Август 2014  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Суббота, 23.02.2019, 18:28
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2014 » Август » 4 » Мегафон. Отчёт полугодия 14. Прогноз.
06:10
Мегафон. Отчёт полугодия 14. Прогноз.

Судя по полугодию 14г. в Мегафоне наметились проблемы.

Заметно упал денежный поток от операций. А кап.затраты и затраты на покупку компаний выросли.

Мегафон, как и многие компании, перед выходом на биржу, решил активно попользоваться теорией эффективного долга, и начать  платить несоразмерные реальности дивиденды, за счёт заёмных средств.

Это называется «перепутать растущий рынок с собственной гениальностью».

Данные сведены в табличку ниже.

Ниже график ДП и изменения при допущении удвоения полугодия.

Ниже данные ЧОК и изменения на полугодие 14.

Ниже прогноз ЧОК и его изменения. В прогноз заложено допущение, что падающий ДП заставит сокращать обязательства и риски. Как видим ЧОК неуклонно снижался. Компания всё больше увеличивала обязательства, платя из чужих денег дивиденды.

Ниже, в ссылках, прогноз реинвестиционного потока и дивидендов. Как следует из графика, дивиденды платились больше величины реинвестиционного потока.

Это означает, что компания, постоянно увеличивала риски и перекладывала все затраты на займы.

http://i-fotki.info/17/18b0d6b15d4f874a2586a1502078beb5d9429e189788485.png.html

----------

Ниже, в ссылках, соотношение выплачиваемых дивидендов, прогноз на 14 год, и расчётов по теореме Вороннорова.

http://i-fotki.info/17/e890a3d3968275b26067e1b318f25ad3d9429e189789372.png.html

Опять видно, как размер дивидендных выплат, превосходит стандартный коридор возможностей.

Долго это вряд ли сможет продолжаться, и кривые начнут сходиться.

Из вышеизложенного материала следует, что дивиденды, в перспективе, могут упасть до 20 млрд.р. в год.

Это может снизить разумную цену акции перед отсечкой до:

=20 000 / 620 = 32,26 р/акцию в год.

= 32,26 / 5-6% = 537 - 645 р.

 

Прикрепления: Картинка 1 · Картинка 2
Просмотров: 476 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/1
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019